作者：thedefinvestor 翻译：善欧巴，金色财经

抛开价格走势不谈，加密市场当下正在发生一些非常值得关注的变化。

机构资本正式进场，DeFi代币迎来历史性拐点

全球部分顶级资管机构本月已开始买入DeFi代币，这标志着传统金融力量正深度介入加密生态。

  • 贝莱德在Uniswap上线其代币化基金BUIDL后，购入了未披露数量的UNI代币。

  • 阿波罗全球管理宣布将在未来48个月内，最多收购9000万枚MORPHO代币（价值约1.7亿美元）。

  • Citadel Securities与方舟投资投资了LayerZero的ZRO代币。

这是多家大型传统金融机构首次将DeFi代币纳入正式投资组合，意义深远。

与此同时，数周前Jupiter以现货价格获得ParaFi Capital 3500万美元的JUP投资，也打破了过去风投依赖场外折扣、解禁即抛售的旧模式。

如今，越来越多机构愿意以真实市场价格直接参与，这本身就是一种长期信心信号。

为何这一轮变化如此关键？

当贝莱德、阿波罗等定调者开始布局山寨币，意味着整个行业正迈向合法化和主流化。

这种买盘行为将为优质项目带来结构性资金支持，类似此前比特币从16,000美元涨至124,000美元所经历的驱动力。

更重要的是，它可能唤醒此前对山寨币持怀疑态度的大量散户投资者，推动新一轮入场潮。

叠加当前多数主流dApp推出回购机制，这或许正是山寨币在下一轮牛市中强势回归的核心条件。

尽管多数项目代币难以再创历史新高，但基本面扎实的优质项目，在周期底部积累后，仍具备巨大反弹潜力。

未来展望：机构驱动下的新周期即将到来

我认为目前看到的一切，仅仅只是开始。

贝莱德一旦行动，整个金融体系往往随之跟进。预计未来几个月，将有更多机构宣布增持山寨币。

然而，现阶段不必急于追高。历史规律显示，比特币底部通常出现在周期见顶后一年左右，即10月前后。结合当前宏观环境，若周期重演，本轮比特币底部可能出现在2026年Q3末至Q4初。

因此，我的策略是：在2026年Q3末开始逐步加大山寨币与比特币的配置比例；在此之前，仅在比特币触及关键支撑位时进行定投（DCA）。

重点关注哪些项目？

距离目标时间尚早，但我主要关注以下标准：

  • 低市盈率：代币完全稀释估值 / 年收入低于15倍为优秀。

  • 高流通供应量、低通胀释放。

  • 具备真实价值支撑，如回购机制或协议内经济模型优化。

  • 团队在熊市中仍持续快速开发。

  • 产品真正实现市场契合——用户使用是因为产品本身优质，而非单纯为了挖矿。

符合这些标准的项目不多，但它们最有可能获得机构青睐。

我目前关注的项目包括：Fluid、Jupiter、AAVE、Pendle、Hyperliquid、Lighter、EtherFi、Sky。接近Q3时，我可能会公开具体买入计划。

这一轮周期我们已见证：机构如何为比特币“正名”。如今，它们正通过真金白银，开始为山寨币正名。

随着加密市场进入机构主导时代，我相信大型机构买入山寨币将成为下一轮牛市的重要催化剂。

熊市或许尚未结束，但我毫不怀疑：新一轮牛市终将到来。请确保你已做好布局准备。

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