战略周四，在比特币价格持续走弱的背景下，这家比特币购买公司公布了第四季度财报，账面亏损进一步扩大，市场情绪陷入低迷。

当前比特币交易价约为63,000美元，该公司持有的约454亿美元比特币资产面临近90亿美元的未实现亏损。自2020年以来，公司已累计投入542亿美元增持比特币，但近期价格跌破其平均买入成本价76,000美元，引发市场担忧。

财报披露：净亏损超124亿美元

受比特币从10月高点12.6万美元大幅回落影响，该公司在截至12月31日的季度内录得124亿美元净亏损，相当于每股亏损42.93美元。期间，公司新增约3.5万枚比特币，继续强化其数字资产储备。

股价崩盘：一年半来最低水平

财报发布前，公司股价单日暴跌逾17%，跌至107美元，为过去一年半以来最低点。过去六个月累计跌幅高达71%，远超比特币同期44%的下跌幅度，凸显投资者信心严重受挫。

管理层表态：坚守“买入永不卖出”信念

联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒在致股东信中强调：“公司已构建起由713,502枚比特币支撑的数字堡垒，并持续推进向数字信贷体系转型，这与我们长期持有比特币的战略愿景一致。”他所倡导的“HODL”理念，已成为加密圈长期持有的象征。

尽管态度坚定，但公司股价自457美元高点已下滑76%，投资者情绪趋于悲观。部分分析指出，若公司未来决定抛售部分持仓，可能加剧市场下行压力。对此，塞勒此前也承认存在这种可能性。

财务缓冲：现金储备达22.5亿美元

为应对优先股股息支付风险，公司已建立22.5亿美元现金池，据称可覆盖未来30个月的股息支出，增强短期偿债能力。

总裁兼首席执行官Phong Lee介绍，公司发行的浮动利率优先股（STRC）目前年化利率达11.25%，是其34亿美元规模的“旗舰数字信贷工具”，吸引机构资金参与。

估值指标：mNAV接近1.1

根据公司官网数据，其企业价值已接近比特币持有量总值，衡量标准为mNAV（净资产值）达1.1。该指标综合考虑债务与现金，相较于仅看市值的传统方式更具参考性。自11月下旬起，公司估值已连续低于其比特币资产净值。

过去一年，随着比特币溢价消退，公司通过增发普通股提升每股持仓数量的能力下降，融资难度上升。

市场预测：出售概率升至32%

Myriad预测市场数据显示，该公司今年出售部分比特币的可能性已达32%，较一周前的10%显著上升，反映市场对流动性压力的关注。

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