核心洞察：比特币算力骤降40%，矿工成本攀升大规模停机

比特币算力较峰值下跌约40%，引发对矿工退场的广泛关注。与此同时，黄金投资论调再起，以及比特币价格是否仍能反映整体市场动态的质疑，正成为焦点议题。

算力下跌揭示矿工压力加剧

2026年初，比特币算力出现自2021年以来最急剧下滑，这主要源于成本上升与利润收缩导致矿工陆续关停设备。多个地区电价持续高企，而比特币价格数周内近乎横盘，使众多矿工陷入困境。

算力反映了用于维护比特币网络安全的计算能力总量，其快速下跌通常意味着矿机被批量关闭。此次跌幅规模表明，不仅小型矿工，大型参与者也可能已卷入其中。Capriole机构分析师查尔斯·爱德华兹指出，此次下跌是多年来最大规模的矿工投降事件，并将其与比特币能源价值下降相关联，该指标反映了基于电力成本的网络安全价值。

爱德华兹认为，这表明部分矿工并非在等待条件改善，而是正彻底退出加密行业。历史周期中，类似算力下跌曾带来分化结果：有时矿工退场后价格回暖，有时市场则持续低迷数月。尽管网络本身仍安全，但算力长期下滑常会影响市场信心。

目前尚无矿工快速回归的明确信号。虽然难度调整可能稍缓压力，但若缺乏强劲的价格上涨动力，困局将持续。比特币算力仍远低于历史最高水平。

比特币价格停滞，彼得·希夫再推黄金

算力下跌引发关注之际，彼得·希夫再度发表对比特币的长期批判。他指出，相较于黄金，比特币正不断贬值，且以实际货币计价已远低于2021年峰值。他呼吁持币者在损失扩大前转向黄金，并提及黄金近日创纪录的单日美元涨幅，称这证明传统价值存储工具表现优异，而比特币价格仍举步维艰。

希夫警示通胀可能掩盖实际损失，并认为市场正面临严重下行。其言论引发网络强烈反响，部分用户表示赞同并称早已将比特币换为黄金。

亦有反对者嘲讽其建议，指出自希夫十余年前否定比特币以来，其涨幅已远超黄金。此番争论凸显了熟悉的分歧：黄金支持者视比特币算力下跌为弱势证明，而比特币支持者则认为短期波动无损长期收益。随着金价上涨而比特币持稳，这场辩论重归聚光灯下。

比特币算力是否暗示定价失衡？

分析师迈尔斯·多伊彻提出了另一问题：比特币价格是否与当前市场环境匹配？他列举了美元走弱、利率下降、全球流动性上升及股票与金属价格创新高等背景，指出在这些条件下比特币理应交易于更高价位。

算力下降而价格横盘加剧了这种担忧。部分交易者认为市场反应滞后，后续将进行修正；另一些人则认为矿工压力与投资缩减正拖累比特币走势。截至发稿时，比特币价格徘徊于87,800美元附近，市值近1.75万亿美元，交易量虽有所增加，但价格变动仍受限。

算力下跌究竟是市场转折点还是预警信号，将取决于矿工运营能否快速企稳，以及更广泛的需求能否回归。目前，比特币算力仍是市场紧密关注的最明确指标之一。