股票的总收益率可以分为两部分：第一部分是股息率，即D1/P0。这表示预期（下一次）现金股利除以当前股价。那么，下一次股利如何计算呢？根据公式，D1 = D0 * (1 g)，其中g代表股利增长率。第二部分是固定增长率G，它解释为股利增长率。因为G与股价增长率相同，所以G也可以解释为股价增长率或资本利得收益率。


股票收益率是反映股票收益水平的指标。投资者最关心的是买股票或债券能获得多少收益。证券投资的收益是用收益率来表示的。反映股票收益水平的指标一般有三个：一是本期分红收益率，即在当前价格买入股票的预期收益率；二是持有期收益率，这是指股票未到期时，投资者长期或短期持有股票所获得的收益率；第三，折股后的持有收益率。当股份公司进行折股时，股份增加，股价下降，因此折股后的股价必须进行调整。


假设股票价格是一个公平的市场价格，证券市场处于均衡状态，任何时候的证券价格都可以充分反映任何可获得的关于公司的公开信息，并且证券价格可以对新信息做出快速反应。在这种假设下，股票的预期收益率等于其必要收益率。


我们举个例子来说明：如果股价为20元，预计下一次分红为1元，且股价继续以10%的速度增长，那么股票收益率可以通过以下公式计算：股票收益率 = (1 / 20) * 10% = 15%。



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