预计一份内容比往常更厚重的就业报告将揭示美国劳动力市场在近年来究竟放缓了多少，或者也许根本就没有增长。

除了常规的月度非农就业人数和失业数据外，定于本周三发布的1月就业报告还包括备受期待的就业人数修正。在初步估算显示截至2025年3月的一年内就业人数创纪录地下修91.1万人之后，预计此次修正将大幅下调招聘步伐。

“今年的年度基准修正将比往年更为重要，”BMO资本市场首席美国经济学家Scott Anderson表示。“目前劳动力市场确实似乎处于净就业增长和可能出现的就业流失之间的刀刃上。”

该报告由劳工统计局（BLS）编制，原定于2月6日发布，但因部分政府关门而推迟。

随着每一份1月就业报告的发布，劳工统计局会将就业人数对标到一个更准确但时效性较差的系列数据，即“就业和工资季度普查”（QCEW）。该数据基于州失业保险税收记录，覆盖了大多数美国工作岗位。

除了针对2025年3月新调整的就业水平外，劳工统计局还将发布去年全年的月度就业人数修正值。这些修正还反映了该机构对其模型的更新，该模型考虑了企业的开业和关闭以及新的季节性调整因子。

去年，人们已经普遍认为劳动力市场正在逐渐疲软，经济学家大多将其称为“低招聘、低裁员”的环境。但修正后的数据可能表明，招聘放缓的程度比此前认为的更加剧烈。

这可能会改变美联储看待劳动力市场的方式，美联储主席鲍威尔最近形容劳动力市场显示出企稳迹象。他曾表示，就业增长可能被夸大了，但经济状况足够稳固，官员们目前可以维持利率不变。

他的同事、美联储理事沃勒不同意这一观点。在解释为何他在1月会议上反而投票支持再次降息时，沃勒表示，修正后的数据可能会显示去年就业实际上几乎没有增长。

“零，没有，啥也没有，”沃勒在一份声明中说。“这看起来一点也不像一个健康的劳动力市场。”

上周公布的数据支持了这一观点。美国企业宣布了自大衰退深渊以来历年1月份最大规模的裁员，而12月的职位空缺降至2020年以来的最低水平。

就报告中更常规的部分而言，市场预测1月非农就业人数可能增加了7万人。失业率预计将维持在4.4%，略低于去年11月触及的4.5%的四年高点。

“1月就业报告可能会让劳动力市场不温不火的景象几乎没有改变，”富国银行的经济学家在一份报告中表示。

修正不会影响失业率，失业率源自家庭调查。劳工统计局通过单独的企业调查来得出非农就业人数。

通常，劳工统计局会在1月就业报告中将新的人口估算纳入家庭调查数据。但这因为去年创纪录时长的政府关门而推迟了一个月。

近年来，对就业数据的调整幅度比往常更大，一些经济学家将其归因于新冠疫情后独特的动态。修正数据也变得高度政治化，这很大程度上是美国总统特朗普解雇前劳工统计局局长的原因，当时他声称数据出于政治目的被操纵。

特朗普最近在挑选新局长时，再次批评劳工统计局发布“非常不准确的数字”的历史。

经济学家大多驳斥了这种定性。彼得森国际经济研究所高级研究员、曾任商务部负责经济事务副部长的Jed Kolko在1月29日的网络研讨会上表示，修正之所以发生是因为获得了更多的源数据，调整允许数据提供者平衡速度和准确性，并保持数据随时间推移的可比性。

“修正会引起困惑，有时会助长阴谋论，有时甚至导致人被解雇，”Kolko说。“但只要修正是透明的、预期的且有记录的，它们应该让你更加信任官方统计数据。”