作者：thedefinvestor 翻译：善欧巴，金色财经

抛开价格走势不谈，加密市场当下正在发生一些非常值得关注的变化。

全球部分顶级资管机构本月已开始买入 DeFi 代币：

  • 贝莱德在 Uniswap 上线其代币化基金 BUIDL 后，购入了未披露数量的 UNI 代币。

  • 阿波罗全球管理宣布将在未来 48 个月内，最多收购 9000 万枚 MORPHO 代币（价值约 1.7 亿美元）。

  • Citadel Securities 与方舟投资投资了 LayerZero 的 ZRO 代币。

机构进场，开启山寨币新纪元

这是多家大型传统金融机构首次将 DeFi 代币纳入投资组合，标志着行业正迈向合法化与主流化的新阶段。

此前，风投普遍以场外折扣方式获取代币，解锁后迅速抛售。而如今，部分机构愿意以现货市场价格直接参与，这一行为本身即释放出强烈的长期信心信号。

为何这轮变化意义重大？

机构资金的流入将为优质项目带来显著买盘压力，类似过去两年比特币经历的上涨逻辑。更重要的是，它有望打破散户对山寨币的固有偏见，推动更多普通投资者入场。

叠加近期主流 dApp 普遍推出的回购机制，整个生态正逐步构建可持续的价值支撑体系，为下一轮牛市中的“山寨季”奠定基础。

尽管当前市场情绪仍显谨慎，但基本面扎实的项目，在周期反转中具备巨大上行潜力。

接下来如何布局？我的策略是什么？

我认为目前的动向仅仅是开始。贝莱德作为全球金融风向标，一旦出手，往往预示着行业趋势转变。预计未来数月将有更多机构宣布布局山寨币。

然而，现阶段不必急于建仓。历史显示，比特币底部通常出现在周期见顶后一年左右，约在 10 月出现。结合当前宏观环境，若周期重演，比特币本轮底部可能出现在 2026 年第三季度末至第四季度初。

因此，我计划从 2026 年 Q3 末起，逐步大幅配置比特币与优质山寨币。在此之前，仅在比特币触及关键支撑位时进行定投（DCA）操作。

重点关注哪些项目？

距离目标时点尚早，但我主要聚焦以下标准：

  • 低市盈率：代币完全稀释估值 / 年收入低于 15 倍为佳。

  • 高流通供应量、低通胀释放节奏。

  • 具备真实价值设计，如回购机制或协议内收益分配。

  • 团队在熊市中仍保持高效开发进度。

  • 真正实现产品市场契合：用户使用因产品本身价值，而非挖矿激励。

符合这些条件的项目有限，但最有可能获得机构青睐。

当前关注标的包括：Fluid、Jupiter、AAVE、Pendle、Hyperliquid、Lighter、EtherFi、Sky。接近 2026 年第三季度时，我或将公开具体持仓计划。

这一轮周期，我们见证了机构如何为比特币正名。如今，它们正通过真金白银，开始为山寨币注入合法性与信心。

随着加密市场进入机构主导时代，大型资本持续加码，将成为下一轮牛市的重要催化剂。

熊市尚未结束，但我坚信：新一轮牛市终将到来。请确保你已做好布局准备。

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