以太坊作为全球第二大加密货币，其挖矿生态曾一度是全球算力竞争的焦点，而中国，凭借其低廉的电价、完善的硬件供应链和庞大的算力规模，曾长期占据以太坊挖矿的“半壁江山”，随着政策环境的剧变与行业本身的迭代，“以太坊币在中国挖矿”这一话题已从曾经的“淘金热”转变为一段复杂的历史记忆，本文将从发展脉络、政策转向、现状反思及未来趋势四个维度,剖析这一特殊的经济与技术现象。

历史脉络：中国以太坊挖矿的“黄金时代”

以太坊于2015年上线，其基于工作量证明（PoW）的共识机制，使得矿工可通过显卡（GPU）计算“哈希值”竞争记账权，从而获得ETH奖励，这一特性吸引了大量个人与矿场主参与，而中国凭借多重优势迅速成为全球以太坊挖矿的核心基地：

一是成本优势，中国西南地区（如四川、云南）水电资源丰富，丰水期电价低至0.3元/度，显著低于全球平均水平，直接降低了挖矿的核心成本——电费，据行业数据，2020年中国以太坊矿工占比一度超过70%，算力规模占全球网络的六成以上。

二是供应链优势，中国是全球显卡生产与集散中心，从芯片设计到整机组装形成完整产业链，矿工可便捷采购硬件，且二手显卡市场活跃，降低了矿工的设备投入门槛。

三是资本与人才聚集，2020-2021年，以太坊价格从百美元级飙升至4000美元，挖矿利润暴增，吸引了大量风险投资与技术人员涌入，四川、内蒙古等地甚至出现“矿工小镇”，专业矿场、矿池（如F2Pool）、矿机厂商（如比特大陆）形成产业集群。

在这一时期，以太坊挖矿不仅被视为“数字淘金”，还被部分群体视为支持区块链技术发展的“算力贡献”，这种野蛮生长的背后，也逐渐积累能源消耗、金融风险等问题,为后续的政策转向埋下伏笔。

政策转向：从“默许”到“全面清退”的剧变

中国对加密货币挖矿的态度经历了从“灰色地带”到“严厉打击”的转变，而以太坊作为PoW代表币种，首当其冲受到冲击。

2021年是关键转折点，5月，国务院金融稳定发展委员会提出“打击比特币挖矿和交易行为”，内蒙古、青海等地率先清退矿场；6月，四川因丰水期电力紧张，要求加密货币挖矿企业“全面停产”；9月，中国人民银行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，包括挖矿、交易、兑换等。

政策清退的核心逻辑在于：能源消耗与“双碳”目标冲突、金融风险与监管套利、技术自主与去中心化理念冲突，以太坊挖矿虽不及比特币耗电量大，但据剑桥大学数据，2021年全球以太坊挖矿年耗电仍超过70亿度，相当于一个中等国家的全年用电量，中国作为“双碳”目标的坚定推动者，显然无法容忍高耗能产业借“区块链”名义扩张。

加密货币的匿名性、跨境性使其成为洗钱、非法资金转移的工具，而挖矿作为产业链上游，容易滋生资本无序流动风险，政策层最终认定，挖矿“不利于经济社会高质量发展”,需彻底剥离。

现状反思：清退后的“余震”与行业阵痛

中国全面清退以太坊挖矿后，行业经历了剧烈的“阵痛”，但也倒逼全球算力格局与技术路线的变革。

对矿工而言，国内矿场被迫关停，矿工面临“矿机难迁移、电力难结算、资产难变现”的三重困境，部分矿工将设备转移至海外（如哈萨克斯坦、伊朗、美国），但受限于电价、政策及物流成本，利润空间大幅压缩；另有矿工选择“退役”显卡，导致二手显卡市场 flooded，价格暴跌，进一步加剧了矿工的资产减值。

对产业链而言，矿机厂商、矿池、显卡销售商等关联行业受到冲击，比特大陆等曾依赖挖矿芯片业务的巨头，被迫转向AI芯片、智能合约等赛道；国内矿池如F2Pool，将服务器迁至海外，用户重心转向海外矿工，但算力规模已远不及巅峰时期。

对全球以太坊网络而言，中国算力的退出导致全球算力短期下降30%以上，网络出块时间偶尔出现波动，但很快被海外算力（如美国、俄罗斯、哈萨克斯坦）填补，值得注意的是，以太坊创始人 Vitalik Buterin 早已推动“权益证明”（PoS）转型，计划通过质押ETH替代PoW挖矿，这一技术变革客观上加速了全球PoW挖矿的衰落，而中国的清退只是“提前终结”了这一进程。

未来展望：挖矿落幕，但区块链技术仍在前行

以太坊币在中国挖矿已成为历史，但这并不意味着区块链技术在中国的发展“按下暂停键”，相反，政策层对区块链的态度始终明确：鼓励技术创新，严控金融风险。

技术层面，中国正聚焦联盟链、隐私计算、跨链技术等方向，蚂蚁链、腾讯区块链等联盟链已在政务、金融、溯源等领域落地应用，其“许可制、高效率、低能耗”特性，与公链挖矿的“高能耗、去中心化”形成鲜明对比。

产业层面，曾经的矿工与资本正加速转型，部分矿工利用闲置算力参与“AI训练”“云渲染”等合规业务，实现“算力变现”；矿机厂商则研发低功耗芯片，服务于数据中心、智能驾驶等新兴领域，这种“挖矿基因”的技术迁移，反而推动了数字基础设施的多元化发展。

监管层面，中国对加密货币的“禁令”并未动摇对区块链底层技术的重视。《“十四五”数字经济发展规划》明确提出“稳妥推进区块链技术应用”，将区块链列为数字经济重点产业，这种“堵疏结合”的思路，既防范了金融风险,又为技术创新保留了空间。

以太坊币在中国挖矿的兴衰，是一部浓缩的行业史：它见证了中国在全球数字经济中的早期探索，也暴露了高耗能、强投机模式的弊端，随着以太坊正式转向PoS（2022年“合并”完成），PoW挖矿已成为历史，但这段经历留下的启示是：区块链技术的价值，不在于“挖矿”本身，而在于能否真正服务于实体经济、解决社会问题。