该公司近日公布第四季度营收达128亿美元，结束了此前连续超预期的盈利趋势，主要受近期加密货币市场低迷影响。尽管营收较去年同期增长27%，但仍低于分析师135亿美元的预期。净利润同比下滑33%至6.05亿美元，每股收益66美分，略低于华尔街67美分的普遍预期。

加密业务波动与战略布局

本季度加密货币交易贡献营收2.21亿美元，较前一季度的2.68亿美元明显放缓，同比去年降幅达38%。这一变化与加密市场整体下行密切相关——去年第四季度比特币价格下跌23%，而本季度截至目前已累计下跌21%，市场持续疲软的态势可能延续。

值得注意的是，该公司正在推进自主研发的以太坊二层扩展网络建设。该网络目前已为欧洲客户提供包含非上市公司在内的美股合成资产敞口服务。

业务结构动态变化

构成营收主体的交易相关收入在本季度达到7.76亿美元，环比上季度的7.3亿美元有所提升。虽然加密交易活动减弱，但平台2025年全年仍完成120亿笔事件合约交易，显示持续发展动能。

预测市场业务自去年三月推出以来已成为重要增长点，去年十二月被管理层称为“公司有史以来收入增速最快的产品线”。随着美国职业体育赛事热度上升，该平台进一步扩展了预测市场产品功能，目前已在全美绝大多数地区开放服务。

需要说明的是，该平台股票与加密资产交易采用免佣金模式，但预测市场相关交易会收取单笔1美分的服务费用。去年十月有机构分析师指出，职业体育赛事可能成为新的增长驱动力，预计完整的赛事季度将带来可观收入。

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