以太坊的铸币之道，从工作量证明到权益证明的货币发行变革

2026-02-11 币界百科

在加密货币的世界里,比特币的“挖矿”和总量恒定机制广为人知，而作为第二大加密货币的以太坊，其货币发行机制则经历了从“挖矿”到“质押”的重大转变，这一变革不仅深刻影响了以太坊的经济模型，也为其向更高效、更可持续的公链生态系统迈进奠定了基础，本文将深入探讨以太坊的货币发行机制及其演变。

以太坊货币的“前世”：工作量证明（PoW）时代的发行

以太坊自2015年诞生之初,便沿用了比特币所采用的工作量证明（Proof of Work, PoW）共识机制，在PoW时代，以太坊的货币发行主要通过“挖矿”实现：

区块奖励与矿工激励：矿工们利用算力竞争解决复杂的数学难题，第一个解决问题的矿工将获得该区块的奖励，这个奖励由两部分组成：
- 区块补贴（Block Reward）：这是新铸造的以太坊，主要由“Uncle Reward”（叔块奖励，用于处理链重组时的额外奖励）和“Main Block Reward”（主区块奖励）构成，在PoW时期，这个补贴是固定的，会根据网络算力等因素进行微调，但总体趋势是可预测的。
- 交易手续费（Transaction Fees）：用户在以太坊网络上进行交易（如转账、智能合约交互）时需要支付Gas费，这部分费用支付给打包该区块的矿工，作为他们验证交易的报酬。
通胀与通缩的动态平衡：PoW时代的以太坊，其货币供应量是通胀的，因为新区块不断产生新的以太坊，随着网络活动增加，交易手续费也会上升，这部分手续费会销毁（burn），从而在一定程度上对冲通胀，但总体而言，在PoW后期，以太坊的年通胀率相对较高，引发了对长期价值的担忧。
PoW的局限性：尽管PoW为以太坊提供了去中心化和安全的保障，但其能耗高、扩展性不足等问题日益凸显，也使得货币发行的成本较高，效率较低。

以太坊货币的“今生”：权益证明（PoS）时代的发行

为了解决PoW的弊端,以太坊社区经过长期努力和多次测试，终于在2022年9月15日完成了“合并”（The Merge），正式从工作量证明（PoW）转向权益证明（Proof of Stake, PoS）共识机制，这一转变彻底改变了以太坊的货币发行方式。

从“挖矿”到“质押”：在PoS机制下，不再需要矿工进行大量的算力竞争，取而代之的是，验证者（Validator）需要锁定（质押）至少32个以太坊作为保证金，参与到网络共识过程中，验证者负责验证交易、打包区块，并维护网络安全。
区块奖励的重新分配：PoS时代的区块奖励主要由两部分组成，并分配给不同的参与者：
- 验证者奖励：成功出块的验证者将获得新铸造的以太坊作为奖励，这部分奖励是网络通胀的主要来源。
- 质押者奖励（包括提议者和其他验证者）：除了出块的验证者（Proposer），参与该区块投票的其他验证者也会获得部分奖励，以鼓励广泛参与。
- 协议开发者费用（或称“基础费用”）：用户在交易时支付的Gas费中，一部分被称为“基础费用”（Base Fee），这部分费用会被直接销毁（burn），而不是分配给验证者，这是以太坊通缩机制的关键。
EIP-1559与通缩机制的引入：在合并之前，以太坊在伦敦升级中引入了EIP-1559提案，该提案改变了Gas费的定价机制，引入了基础费用（Base Fee）和优先费用（Priority Fee），基础费用根据网络拥堵程度动态调整，并且会被销毁，这意味着，当网络交易活跃，Gas费较高时，销毁的ETH数量可能超过新发行的ETH数量，从而导致以太坊的供应量出现净减少，即“通缩”，合并后，EIP-1559得以保留并发挥作用，与PoS的发行机制相结合，形成了动态的通胀/通缩模型。
PoS发行的优势：
- 能耗大幅降低：PoS不再依赖高能耗的算力竞争，能耗相比PoW降低了超过99%。
- 更去中心化（潜在）：理论上，质押的门槛（32 ETH）低于PoW的高昂设备成本，有助于更多参与者加入网络，提升去中心化程度。
- 更高效的扩展性：PoS为以太坊未来的分片等扩展方案奠定了基础，有望提高网络的处理能力。
- 更可持续的货币政策：通过基础费用销毁和可调节的验证者奖励，以太坊社区可以更灵活地调控货币供应，目标是在网络安全和长期价值之间找到平衡，实现低通胀甚至通缩。