来源：Galaxy；编译：金色财经

近日，Hyperliquid正式推出HIP-4提案，标志着其生态系统迈入全新发展阶段。该提案旨在为HyperCore（Hyperliquid旗下的高速去中心化交易所）引入一种全新的底层原语——结果市场（Outcome Markets）。目前，这一功能已在测试网成功上线，并计划在未来部署至主网。若顺利实施，这将是Hyperliquid首次进军预测型市场的标志性一步。

HIP-4：构建链上“事件定价”新范式

结果市场是一种完全抵押的合约，其结算金额在到期时将限定于预先设定的范围内。与永续合约不同，结果市场具有非线性、时限性特点，且不依赖杠杆或清算机制。它提供了一种通用的方式，使用户能够表达对离散事件或有界收益的看法，非常适合应用于预测市场、期权类工具及影响市场等领域。

作为继备受关注的HIP-3提案之后的又一重要升级，HIP-4不仅拓展了交易者对冲风险的手段，更赋予协议更完整的金融产品矩阵。此前，HIP-3已通过引入股票和商品永续合约，使Hyperliquid成为链上最活跃的衍生品交易场所之一，验证了用户对非加密资产敞口的强烈需求。

市场反应：HYPE代币强势反弹

与此同时，Hyperliquid生态系统的原生代币HYPE表现出强劲的市场表现。尽管比特币价格近期跌至新低（截至周四下午纽约时间约为67,000美元），但HYPE在过去两周内逆势上涨56%，从约21美元涨至约38美元，目前交易价格稳定在32美元左右。

我们的观点：从“永续合约龙头”迈向“全场景金融平台”

Hyperliquid进军“结果市场”领域是其实现“金融巨头”目标的重要一步。在链上金融体系中，主要涵盖四大类产品：

1）永续合约（Perps），Hyperliquid在这一领域继续保持领先地位。

2）AMM与现货交易，Hyperliquid已全面支持这些功能，其交易量与其他链上领先交易所相当。

3）借贷服务，Hyperliquid以pre-alpha阶段产品的形式提供借贷支持。

4）预测与“结果”市场，而这正是HIP-4提案的核心目标。

HIP-4的推出完善了Hyperliquid在所有已找到产品市场契合度（PMF）的主要垂直领域的布局。

此次Hyperliquid进入结果市场，意味着其不再局限于单一产品赛道，而是以成熟协议身份挑战现有市场参与者。面对Polymarket、Kalshi等已有深厚积累的平台，其优势在于已具备高度活跃的交易社区与成熟的发行渠道，有效缓解了新市场常见的冷启动难题。

更重要的是，结果市场所构建的开放框架，支持事件挂钩衍生品、数字期权及结构化收益工具的开发，使其超越传统预测市场，与现有的股票、加密货币和大宗商品合约形成自然互补，打造可扩展的金融基础设施。

随着市场对事件驱动型金融工具的需求日益增长，此类产品有望重塑信息定价机制，提升全球不确定性应对效率。银河研究团队认为，这类资产的金融化潜力巨大，或将覆盖传统金融中的对冲、风险转移与信息发现功能，且具备更高的透明度与执行效率。

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