比特币价格跌破6万美元关口，导致最大比特币持仓上市公司Strategy出现显著账面亏损。根据最新财报，该公司在2025年第四季度营业亏损达174亿美元，净亏损扩大至124亿美元，较上年同期增长超过18倍。这一波动也使得其持有的71万3502枚比特币总价值降至约597.5亿美元，低于购入成本542.6亿美元。

账面亏损背后的长期战略

尽管当前市价低于平均买入成本（每枚76052美元），但Strategy在2025年全年仍实现22.8%的比特币投资收益率，并累计增持101873枚。进入2026年1月，公司继续买入41002枚比特币，表明其以比特币为核心资产的战略未发生动摇。

从软件公司到比特币优先企业

Strategy成立于1989年，原为传统数据分析服务商。2020年，在低利率环境下，联合创始人迈克尔·塞勒推动转型，将公司定位为“比特币优先企业”，并于2025年正式更名。如今，其核心财务结构高度依赖加密资产配置，成为全球最具代表性的持币上市公司之一。

市场反应与平台选择建议

面对比特币价格回落，市场对高杠杆持币企业的风险敞口提出质疑。知名投资者迈克尔·伯里警告称，比特币表现更趋投机性，过度依赖者在市场调整中可能面临流动性危机。然而，策略性持有者仍可借助专业平台获取深度分析与实时行情。

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资本运作与未来展望

2025年，Strategy共筹集253亿美元资金投入比特币及优先股运营，连续两年创下美国最大规模股票发行纪录。同时，公司持有225亿美元现金储备，为未来两年半的分红支付提供保障。此外，其子公司数字债券STRC已扩张至340亿美元规模，成为风险管理与资本调配的关键工具。

虽然短期账面亏损引人关注，但公司在盈利模式与融资能力上的表现依然强劲。随着市场逐步回归理性，投资者更需具备穿透表象的能力。建议通过币安中文网深入学习区块链分析方法，结合实际交易场景提升判断力。

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