在数字资产衍生品交易的世界里,欧易（OKX）作为全球领先的加密货币交易所之一，为用户提供了丰富的交易工具和灵活的资金管理模式，合约交易中的“全仓”与“逐仓”是两种最基础也至关重要的资金管理模式，理解这两者的区别，对于交易者有效管理风险、控制仓位、优化资金利用率具有决定性的意义，本文将详细解析欧易合约全仓与逐仓的核心区别，并探讨其各自的适用场景。

什么是全仓模式？

全仓模式,顾名思义，是指将您账户内所有可用保证金（包括账户余额、其他未持仓合约的保证金等）统一视为一个整体的保证金池，用于支持您所有持仓合约的风险敞口。

  • 核心特点：

    1. 保证金共享： 您账户中的所有资金都会被集中起来，共同承担所有持仓合约的风险，任何一个合约的亏损都会直接从整个保证金池中扣除。
    2. 风险联动： 如果您持有多笔合约，其中一笔合约的剧烈亏损可能导致整个保证金池的权益下降，进而增加其他合约被强制平仓的风险，甚至可能引发连环爆仓。
    3. 资金利用率高： 由于资金共享，您不需要为每一笔合约单独预留保证金，因此在整体风险可控的情况下，资金的利用率相对较高。
    4. 管理便捷： 无需为不同合约单独划转和管理保证金，操作相对简单。

  • 形象比喻： 全仓模式就像您把所有的鸡蛋（保证金）都放在一个篮子里（整个账户），然后用这个篮子里所有的鸡蛋去支撑多个正在搭建的积木（持仓合约），任何一个积木倒塌（合约亏损）都可能动摇整个篮子的稳定性。

什么是逐仓模式？

逐仓模式则是将您账户中的资金按持仓合约进行隔离,每一笔合约都有其独立的保证金池。

  • 核心特点：

    1. 保证金隔离： 您需要为每一笔开仓的合约单独划入或分配保证金，这笔保证金仅用于支持该笔合约的风险敞口，不会被其他合约占用。
    2. 风险独立： 单笔合约的亏损仅限于其自身的保证金池，即使该合约爆仓，也不会影响到您其他逐仓合约的保证金和持仓，更不会影响到账户的剩余资金。
    3. 资金利用率相对较低： 由于资金被隔离，如果您持有多笔合约，可能需要为每一笔都预留一定比例的保证金，导致部分资金闲置，整体资金利用率可能不如全仓。
    4. 风险管理精细： 可以针对不同合约设定不同的止损和风险控制策略，避免风险交叉传染。

  • 形象比喻： 逐仓模式就像您为每一个积木（持仓合约）都准备了一个独立的小篮子（保证金池），一个积木倒塌，只会弄翻它自己的小篮子，其他积木和它们的小篮子都安然无恙。

全仓与逐仓的核心区别对比

为了更清晰地展示两者的差异,我们可以通过下表进行对比：

特性 全仓模式 (All Margin) 逐仓模式 (Isolated Margin)
保证金来源 账户内所有可用资金统一作为保证金池 每笔合约独立的保证金池
风险关联 所有持仓合约风险联动，一损俱损 各持仓合约风险独立，单笔亏损不影响其他
资金利用率 相对较高，资金共享，可集中使用 相对较低，资金需隔离，可能存在闲置
强制平仓 单笔合约亏损过大可能导致整个账户被强平 单笔合约亏损过大仅逐仓强平，不影响其他
管理复杂度 简单，无需逐笔管理保证金 相对复杂，需逐笔划转和管理保证金
适合场景 资金量较大，风险承受能力较强，追求高效率 资金分散，追求精细化风险管理，新手入门
最大亏损 可能损失账户内全部保证金（甚至穿仓） 最多损失该逐仓合约的保证金

如何选择？全仓还是逐仓？

选择全仓还是逐仓,并没有绝对的优劣之分，主要取决于您的交易风格、风险偏好和资金状况：

  1. 选择全仓的场景：

    • 资金量较大且风险偏好较高： 当您账户资金充裕，对市场有较深理解，能够承受较大波动，并希望通过资金共享来提高资金利用率时，可以考虑全仓。
    • 短线交易或套利交易： 对于持仓周期短、风险相对可控的交易策略，全仓的便捷性和高资金利用率更具优势。
    • 单一主力合约交易： 如果您主要专注于交易某一两个主力合约，且仓位相对集中，全仓管理起来也较为方便。

  2. 选择逐仓的场景：

    • 新手交易者： 逐仓模式能帮助新手更好地理解单笔合约的风险，避免因单次失误导致重大损失，是学习和实践的良好工具。
    • 多合约分散投资： 当您同时持有多不同方向或不同品种的合约时，逐仓可以有效隔离风险，防止“黑天鹅”事件导致的多合约连环爆仓。
    • 风险厌恶型交易者： 对于追求本金安全，希望将每笔交易风险控制在有限范围内的交易者，逐仓是更稳妥的选择。
    • 重仓或高杠杆交易单笔合约： 如果您对某笔合约非常有信心，计划使用较高杠杆，建议采用逐仓模式，将风险控制在可承受的保证金范围内。

欧易合约中的切换与注意事项

在欧易合约交易界面,交易者通常可以方便地在全仓和逐仓模式之间进行切换（切换可能会影响当前持仓的风险状况，具体请参照欧易官方指引）。

  • 注意事项：
    • 切换风险： 从全仓切换到逐仓时，系统可能会根据您当前持仓占用保证金的情况，从账户总资金中划转相应的保证金到逐仓池，从逐仓切换到全仓时，逐仓池的剩余保证金通常会回到主账户。
    • 保证金要求： 逐仓模式下，每笔合约必须满足最低保证金要求才能开仓或维持持仓。
    • 强仓规则： 无论是全仓还是逐仓，当保证金率低于维持保证金率时，都会收到追加保证金通知，低于强仓线则会被强制平仓。