货币中的以太坊不见了，一场数字炼金术的消逝与启示

2026-02-08 币界百科

曾几何时,“以太坊”与“货币”紧密相连，在加密世界的讨论中，它几乎与比特币并驾齐驱，甚至被许多人视为“数字黄金”之外更具革命性的“数字石油”——驱动着整个去中心化金融（DeFi）生态的运转，当我们今天再次审视“货币”这个古老的范畴，无论是主流的法定货币讨论，还是传统的数字货币概念，“以太坊”的身影似乎变得模糊，甚至“不见了”，这并非说以太坊这个项目消失了，而是它在“货币”这个特定的语境下，其角色、定位和期望发生了深刻的变迁，以至于它在“货币”的定义版图中，不再占据过去那个核心且耀眼的位置。

从“世界计算机”到“货币挑战者”：以太坊的初心与高光时刻

以太坊的诞生,本身就带有对传统货币体系反思的底色，中本聪的比特币解决了“点对点的电子现金系统”问题，而 Vitalik Buterin 等人创建以太坊，则旨在构建一个“去中心化的应用平台”，其核心是智能合约，这意味着以太坊不仅仅是一种货币（ETH），更是一个可以运行各种复杂程序、构建去中心化应用的底层操作系统。

在早期,ETH确实承载了货币的多种职能：

交易媒介：在以太坊生态内，ETH是支付Gas费、进行各类DApp交互的基础货币。
价值存储：许多人相信，随着以太坊生态的繁荣，ETH作为一种稀缺性资产（尽管与比特币的稀缺性机制不同），能够成为价值存储的工具。
金融基础设施：基于以太坊的DeFi协议，如去中心化交易所（DEX）、借贷平台、稳定币等，让ETH不仅仅是一种货币，更成为了整个去中心化金融体系的“血液”和“抵押品”。

彼时,“以太坊是货币”的说法深入人心，它被视为对传统法币体系的潜在挑战者，一个更公平、透明、高效的全球货币网络，其价格飙升，吸引了无数投资者和开发者，共同编织着这个“数字乌托邦”的梦想。

“不见了”的真相：以太坊在货币版图中的角色重构

为何我们会觉得“货币中的以太坊不见了”？这背后有多重原因：

“货币”定义的回归与主流化：当加密货币热潮褪去，监管和市场的目光更加聚焦于货币的核心职能：价值尺度、流通手段、支付工具、价值储藏，在这些方面，比特币凭借其更纯粹的“数字黄金”叙事和更强的共识，成为了加密世界中“准货币”的代名词，而以太坊，由于其更偏向平台和生态的定位，其价格波动性远大于比特币，且Gas费的存在使其在日常小额支付中效率不高，这都削弱了其作为“日常货币”的属性，当人们谈论“数字货币”时，更可能指的是比特币或各国央行正在探索的CBDC，而非以太坊。
以太坊自身演进的“去货币化”倾向：以太坊的发展重点始终是“世界计算机”和“去中心化应用平台”，为了提升可扩展性、降低Gas费，以太坊经历了“The Merge”等重大升级，其共识机制从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这一转变虽然更环保，但也使得ETH的“挖矿”属性减弱，其作为一种“通过工作量获得”的货币叙事淡化，以太坊生态内涌现出了大量基于其他代币（如USDT、USDC等稳定币）的应用场景，这些稳定币在DeFi中更常被用作交易媒介和价值尺度，ETH的角色更多地演变成了“Gas币”和生态“权益证明”的载体，而非唯一的“货币”。
监管视角的差异：全球监管机构在审视加密资产时，往往将其分为“证券”、“商品”或“支付工具”，以太坊因其平台的开放性和智能合约的复杂性，在监管定性上比比特币更为模糊和复杂，这使得以太坊在某些司法管辖区难以被明确归类为“货币”，从而限制了其在合法货币体系中的地位，相比之下，比特币在一些国家已被视为“合法资产”甚至“支付手段”。
竞争生态的演变：随着Layer 2解决方案（如Arbitrum, Optimism）和其他公链（如Solana, Polkadot）的崛起，以太坊作为“唯一去中心化应用平台”的地位受到了挑战，这些竞争者在某些方面（如速度、成本）更具优势，分流了部分开发者、用户和资金，虽然以太坊仍占据主导地位，但其“一枝独秀”的局面被打破，这也使得其在“货币”领域的光环相对分散。