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加密货币市场吸收了高达 17 亿美元的 ETF 周度资金流出，造成短期流动性冲击，并考验投资者的信心。

ETF净资金流动反映的是资产重新配置而非普遍的风险规避，因为资本在不同交易场所之间进行了调整，而潜在需求在结构上仍然保持不变。

加密基金的流动性明显收缩，每周……流出量达到 17 亿美元，为 11 月中旬以来的最高值。

此次赎回事件是近一年来第二大规模的赎回，凸显了投资者高度谨慎的态度。

过去三个月累计流出量总计26亿美元，进一步强化了当前的避险情绪。

比特币 [BTC] 交易所交易基金（ETF）赎回额占绝大多数，投资者减少了投资，赎回金额约为 11 亿美元。

以太坊 [ETH]随后出现了6.3亿美元的资金流出，而瑞波币 [XRP]最终以相对较低的1800万美元退出。

这些资金流动总体上表明资本处于有序轮动状态，而不是出现大范围的市场错位。

流动性枯竭表明市场持续疲软

数字资产市场流动性持续减弱。

USDT市场60天变化资本化已从 2025 年 10 月下旬的约 159 亿美元大幅下降至 10 亿美元以下，这一水平此前与熊市末期的情况相关。

这一收缩反映了风险偏好低迷，因为资本从投机性资产重新配置到贵金属等防御性资产。

与此同时，比特币ETF资金流动证实了这种压力，1 月 29 日约有 8.17 亿美元资金流出，第二天又有 5.1 亿美元资金流出，连续四天出现净赎回。

与此同时，USDT发行量与比特币价格上涨之间的历史关系已经减弱，这凸显了投资者参与度的降低，并强调了在任何持续复苏之前保持耐心的必要性。

短期持有者首当其冲地承受流动性压力

持牌者行为的持续抑制意味着弱势玩家继续遭受损失，而强势玩家则基本保持不活跃。

短期持有者（STH）吸收由于流动性收紧和波动性加剧，大部分压力导致股票往往低于成本价出售。

这种模式表明，这是被迫抛售而不是战略性退出，其驱动因素包括杠杆解除、ETF赎回和避险情绪。

恐慌性抛售似乎是偶发性的，而非系统性的，是由宏观经济的不确定性和价格的剧烈波动造成的，而不是长期信念的崩溃。

与此同时，长期持有者表现克制，使得供应得以逐步转移。总体而言，这类似于流动性驱动的洗盘，在不引发大规模抛售的情况下重塑了仓位。

最后想说的话

  • 17 亿美元的资金外流反映的是流动性驱动的重新定位事件，而不是结构性需求或长期信念的崩溃。
  • 流动性压力迫使短期持有者遭受损失，而长期持有者则保持不活跃状态，这表明市场正在进行仓位调整，而不是投降式抛售。