2022年9月15日,以太坊完成“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制，标志着延续近十年的以太坊挖矿时代正式终结，2023年9月的以太坊“挖矿”情况需从两个维度解读：一是PoW挖矿的彻底终结，二是PoS机制下的质押生态现状，以下从历史背景、机制转变、矿工影响及行业生态变化等角度，全面回顾9月以太坊挖矿相关的核心情况。

历史背景：从PoW到PoS的“世纪合并”

以太坊自2015年上线以来,一直采用PoW机制，依赖矿工通过算力竞争打包交易、生成区块，并获得ETH作为奖励，PoW机制能耗高、扩展性有限等问题日益凸显，推动以太坊社区自2020年起启动“合并”升级，目标是用PoS替代PoW——在PoS中，验证者通过质押ETH获得参与记账的资格，不再依赖算力竞争，能耗可降低99%以上。

2022年9月15日,“合并”正式完成，以太坊主网从PoW平稳过渡到PoS，这意味着全球所有以太坊PoW矿工的算力竞争彻底终止，ETH代币不再通过“挖矿”产生，而是通过“验证”和“质押”新增。

2023年9月：PoW挖矿已成历史，矿工生态全面转型

PoW矿工彻底退出，算力流向其他PoW链

“合并”后，以太坊PoW网络停止运行，原以太坊矿工面临“无币可挖”的困境，部分矿工转向支持PoW的其他公链（如ETC、RVN、KAS等），但这些链的算力需求与以太坊巅峰时期（2021年算力超500 TH/s）相去甚远，以2023年9月数据为例，ETC（以太坊经典）作为最接近原PoW逻辑的链，其算力仅在15-20 TH/s波动，仅为以太坊PoW巅峰时期的3%-4%，矿工收益大幅缩水。

矿机市场“崩盘”，二手设备贬值严重

以太坊矿机（如显卡矿机、ASIC矿机）因专为PoW设计，在“合并”后失去应用场景，2023年9月，市场上二手以太坊矿机（如RTX 30系列显卡、 Innosilicon A10等）价格较“合并”前暴跌70%-90%，部分机型甚至因无人问津而报废，矿工群体或转型至其他领域（如AI算力、云计算），或彻底退出行业。

PoS机制下的“新挖矿”：质押生态成为主流

“合并”后，以太坊新增ETH通过PoS机制产生，验证者通过质押至少32个ETH参与网络验证，可获得质押奖励（年化收益率约3%-5%），2023年9月，以太坊PoS生态呈现以下特点：

质押规模稳步增长，验证者数量超100万

据以太坊基金会数据,2023年9月，以太坊PoS网络总质押量已超2800万ETH（占ETH总供应量的23%），验证者数量突破100万个，平均每个验证者质押约28 ETH（低于32 ETH门槛，反映部分通过质押池参与的用户），质押收益主要来自交易手续费和区块奖励，年化收益率在3%-5%之间，低于传统PoW挖矿的高风险高收益，但更稳定。

质押池降低参与门槛，中心化风险引关注

由于32 ETH的质押门槛较高（2023年9月约6万美元），普通用户更倾向于通过质押池（如Lido、Rocket Pool）参与，Lido作为最大质押协议，2023年9月管理质押量超1200万ETH，占全网总质押量的43%，质押池允许用户以1 ETH为单位参与，但存在“去中心化不足”的问题——Lido的节点运营商集中度较高，引发社区对质押中心化的担忧。

监管与风险并存，质押提款已开放

2023年4月,以太坊完成“上海升级”，允许验证者提取质押的ETH（本金及奖励），解决了质押“锁仓”问题，2023年9月，质押提款功能运行平稳，每日提款量约5000-8000 ETH，未对市场造成明显冲击，但监管层面，美国SEC将ETH质押视为“证券”，对质押服务商（如交易所质押业务）提出合规要求，部分中小质押平台因此退出市场。

行业生态重构：从“挖矿”到“质押”的产业链变迁

以太坊挖矿的终结不仅改变了代币产生方式,更重构了整个行业生态：

  • 上游硬件厂商：显卡（如NVIDIA、AMD）和ASIC矿机厂商失去以太坊挖矿需求，转向AI芯片、数据中心等领域；
  • 中游服务商：矿池（如F2Pool）、矿场运营商转型为质押节点服务商或提供PoS基础设施支持；
  • 下游用户：普通投资者从“购买矿机挖矿”转向“质押ETH或参与质押基金”，投资逻辑从“算力竞争”变为“长期持有 收益增值”。

9月以太坊挖矿的核心关键词——终结与新生

2023年9月的以太坊“挖矿”已无传统PoW意义上的竞争，而是全面进入PoS质押时代，对于行业而言，这是从“高能耗算力竞争”到“低能耗权益共识”的范式转变；对于用户而言，投资逻辑从“短期挖币暴富”转向“长期生态共建”，尽管质押中心化、监管风险等问题仍待解决，但以太坊PoS机制的稳定运行，已为区块链行业的可持续发展提供了重要参考。