在加密货币的早期岁月里，“以太坊挖矿”和“屯币”几乎是许多参与者心中的孪生概念，以太坊凭借其智能合约平台的潜力，吸引了大量矿工和投资者，这两者之间究竟有着怎样的关联？随着以太坊的全面转型,这种关联又发生了怎样的变化？

以太坊挖矿：屯币的直接途径

在以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）之前，挖矿是以太坊网络产生新币的唯一方式，对于许多早期参与者而言,挖矿与屯币的关系主要体现在以下几个方面：

  1. 挖矿即获取：矿工通过投入算力（GPU矿机），参与网络共识竞争，成功“挖出”新的以太坊区块后，会获得一定数量的以太坊作为奖励，这些奖励直接增加了矿工持有的以太坊数量，是最直接的“屯币”方式，矿工可以选择将挖到的币出售以换取利润，也可以选择持有,期待未来价格上涨。
  2. “复利”式屯币：一些矿工会将挖矿所得的以太坊再次投入到挖矿中，比如购买更强大的矿机，支付电费等，形成一种“再投资”以获取更多回报的模式，这本质上是通过挖矿产生的“被动”收益来增加屯币的数量，是一种变相的“复利”屯币。
  3. 信仰驱动型屯币：不少矿工对以太坊的长期价值抱有坚定信心，他们挖矿的主要目的并非短期获利，而是为了积累尽可能多的以太坊，长期持有，等待以太坊生态成熟后的巨大回报，这种情况下,挖矿完全服务于屯币的目标。

屯币：驱动挖矿的间接动力

反过来，屯币的需求也在一定程度上以太坊挖矿的繁荣,当市场普遍看好以太坊的未来价格时：

  1. 预期价格上涨：投资者预期以太坊价格会持续上涨，因此更倾向于持有而非立即抛售挖矿所得，这种“惜售”心理减少了市场上的抛压，也可能在一定程度上稳定或推高币价，从而吸引更多矿工加入挖矿行列,形成一种正向循环。
  2. 持有成本考量：对于矿工而言，如果他们相信未来币价能覆盖其挖矿成本（电费、设备折旧等）并带来丰厚利润，他们就更愿意将挖到的币屯起来,而不是在低价时卖出。

以太坊合并（The Merge）：挖矿与屯币的“分水岭”

2022年9月，以太坊完成了“合并”，从工作量证明（PoW）正式过渡到权益证明（PoS），这一历史性事件彻底改变了以太坊挖矿的格局,也使得挖矿与屯币的关系发生了根本性的变化：

  1. PoS时代，挖矿已成过去式：在PoS机制下，不再需要通过消耗大量算力来竞争记账权，取而代之的是，验证者通过锁定（质押）一定数量的以太坊（目前至少32个ETH）来参与网络共识并获取奖励，这意味着传统的“挖矿”行为在以太坊主网上已不复存在。
  2. 质押成为新的“屯币”方式：虽然没有了挖矿，但屯币的概念依然存在，在PoS机制下，验证者需要将ETH质押才能获得奖励，这可以看作是一种更高级、更主动的屯币方式——通过质押，屯币者不仅持有ETH，还通过参与网络维护来获得额外的ETH奖励，类似于“挖矿”的收益，但本质已从“算力竞争”变成了“权益质押”。
  3. 旧矿工的出路与选择：以太坊合并后，大量无法再用于以太坊PoW挖矿的GPU矿机被迫转向其他PoW币种（如ETC、RVN等）或闲置，对于曾经的以太坊矿工而言，他们面临选择：是转向其他币种继续“挖矿屯币”，还是直接在二级市场购买ETH进行质押或单纯持有屯币，这导致“挖矿屯币”与“购买屯币”的路径开始分离。

从“共生”到“分野”

在以太坊PoW时代，挖矿是屯币的重要且直接的途径，两者紧密共生，相互促进，矿工通过挖矿获得ETH并屯起来,而屯币的预期和对ETH的信心也吸引了更多人加入挖矿行列。

随着以太坊转向PoS，传统的挖矿模式被淘汰，虽然“屯币”的行为依然存在，但其获取方式发生了变化，质押成为新的、与网络贡献挂钩的屯币方式，而纯粹的“挖矿屯ETH”已成为历史，如今的参与者，若想获得ETH并屯起来,主要通过交易所购买或在PoS机制下质押。