就在市场传闻美日可能联手干预汇市、推动日元强劲反弹之际，日本散户却选择逆势减仓，这一行为或将成为制约日元后续走势的关键因素。

东京金融交易所（TFX）最新数据显示，从上周五至本周二，日本个人投资者大幅削减了高达857亿日元（约合5.61亿美元）的美元兑日元净空头头寸。这表明大量散户正在主动平仓，退出此前看涨日元的押注。

通俗来说，持有“美元空头”即押注日元升值。而根据彭博社的统计，这一波集体减仓行动在短短三天内完成，创下自2022年10月以来的单周最大规模，凸显市场情绪的快速转变。

日本散户群体是外汇市场不可忽视的力量，其交易量甚至超过机构现货交易额。当前持仓变化显示，在美元兑日元连续三日暴跌、日元实现一年多来最大三日涨幅后，他们并未追高买入，反而选择止损或锁定利润。

散户投资者净美日持仓

为何散户不追高？背后的逻辑解析

Credit Agricole G10外汇研究与策略主管Valentin Marinov指出：“从狭义角度看，日本散户确实在与市场趋势背道而驰；但从广义来看，这反映出他们仍视低利率的日元为套利交易的理想融资货币。”

他强调：“只要日本央行维持极度宽松立场，与其他主要央行形成鲜明对比，日元就难以获得持续性上涨动能。”

尽管TFX的净空头数据总量相对有限，但它却是每月超451万亿日元散户资金流向的重要风向标，具有高度前瞻性。

市场反应：日元短暂冲高后回落

周三亚市，日元汇率回落0.3%，报1美元兑152.62日元。此前受美日当局可能联合干预以遏制日元疲软的传言影响，日元在三个交易日内每日至少上涨1%，一度引发市场强烈反应。

然而，随着散户集中平仓，市场买盘力量减弱，日元反弹势头遭遇阻力。

关键点位预警：158-159成干预警戒区

Gaitame综合研究所研究部长akuya Kanda给出明确操作建议：

158或159日元一线是干预风险极高的警戒区。因此，我预计投资者将采取波段操作：在153-154区间逢低买入美元，一旦汇率反弹至155上方则迅速卖出获利。

这一策略也提示投资者应保持灵活性，避免盲目追涨。

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