近年来，随着数字资产的逐渐普及，越来越多的投资者希望通过合规、便捷的渠道参与其中，交易所交易基金（ETF）因其交易便捷、透明度高等特点，成为了传统金融市场投资者配置资产的重要工具，而在加密货币领域，以比特币和以太坊为代表的期货ETF更是备受瞩目，究竟有哪些比特币和以太坊期货ETF？它们又是如何运作的呢？

什么是比特币/以太坊期货ETF？

我们需要明确它与现货ETF的区别。

  • 现货ETF：直接持有标的资产，比特币现货ETF会直接持有真实的比特币,基金资产的价值与比特币的市场价格直接挂钩。
  • 期货ETF：不直接持有标的资产，而是通过投资该资产的期货合约来追踪其价格表现。

购买比特币期货ETF，您并不是直接拥有比特币，而是拥有了一份“赌约”——这份合约承诺在未来某个特定日期，以约定的价格买入或卖出比特币，基金经理通过不断滚动持有近期的期货合约（当近月合约到期时，平仓并买入下一个月的合约）,来试图实现对比特币价格的整体追踪。

目前有哪些主流的比特币和以太坊期货ETF？

在美国，期货ETF主要由芝加哥商业交易所提供，并经过美国证券交易委员会的批准,以下是目前市场上最主要的几只：

（一） 比特币期货ETF

这些ETF主要追踪比特币的期货价格,投资者可以在传统券商账户中像买卖股票一样轻松交易它们。

  1. ProShares比特币策略ETF (代码: BITO)

    • 发行方：ProShares
    • 简介：这是美国市场上第一只推出的比特币期货ETF，于2021年10月获批，它极大地推动了比特币在传统金融领域的认知度,主要通过投资CME的比特币期货合约来追踪价格。

  2. Valkyrie比特币策略ETF (代码: BTF)

    • 发行方：Valkyrie
    • 简介：紧随BITO之后推出的比特币期货ETF，除了投资比特币期货外，BTF还允许其投资组合中包含一小部分现金等价物，这在理论上可能为基金提供一定的下行缓冲,但也可能影响其追踪的精准度。

  3. VanEck比特币策略ETF (代码: XBTF)

    • 发行方：VanEck
    • 简介：由知名资产管理公司VanEck发行，该公司也是现货ETF申请的积极推动者,XBTF同样专注于投资CME的比特币期货合约。

  4. WisdomTree比特币策略ETF (代码: BTCW)

    • 发行方：WisdomTree
    • 简介：由另一家老牌资管公司WisdomTree推出，其策略与其他期货ETF类似,通过投资比特币期货来实现对比特币价格的敞口。

（二） 以太坊期货ETF

以太坊作为市值第二大的加密货币,其期货ETF的推出是市场发展的又一重要里程碑。

  1. ProShares以太坊策略ETF (代码: DEFI)

    • 发行方：ProShares
    • 简介：与BITO类似，这是美国市场上第一只以太坊期货ETF，于2023年7月获批，它直接投资于CME的以太坊期货合约,旨在追踪以太坊的价格表现。

  2. VanEck以太坊策略ETF (代码: EFUT)

    • 发行方：VanEck
    • 简介：在ProShares之后，VanEck也迅速推出了自己的以太坊期货ETF EFUT,为投资者提供了另一种参与以太坊市场的方式。

请注意：金融产品列表更新迅速，以上信息基于当前市场情况,在投资前请务必核实最新的基金信息。

期货ETF vs. 现货ETF：关键区别与优劣势

了解了有哪些产品后，更重要的是理解它们之间的差异,这直接关系到您的投资决策。

特性 期货ETF 现货ETF
底层资产 比特币/以太坊期货合约 真实的比特币/以太坊
追踪方式 通过“展期”（Rolling）期货合约来追踪价格 直接持有标的资产，价格直接挂钩
主要优势 合规路径相对清晰：监管机构对期货市场的监管更成熟。
无直接托管风险：不持有大量加密货币，降低了黑客攻击或托管方跑路的风险。		 追踪误差小：价格与资产本身高度一致，更纯粹。
税收效率可能更高（在美国）。
主要劣势 “展期成本”（Contango）：当期货价格曲线呈“现货升水”（Contango）结构时，展期会导致基金价值损耗。
追踪误差：受展期成本和管理费影响，长期表现可能落后于现货价格。		 监管审批更严格：对托管安全、合规运营要求极高。
存在托管风险：基金公司需安全保管大量加密资产。

简单来说：

  • 如果您追求更纯粹的价格敞口，且相信加密货币的长期价值，现货ETF是更优选择（如果已获批）。
  • 如果您想通过合规渠道快速参与市场博弈，或对现货托管有所顾虑，期货ETF提供了一个可行的替代方案，但需要留意其潜在的“展期成本”带来的影响。

投资前需要考虑的风险

无论是期货ETF还是现货ETF,投资加密货币相关产品都伴随着高风险：

  1. 高波动性：比特币和以太坊价格波动剧烈,可能导致基金价值大幅缩水。
  2. 监管不确定性：全球各国对加密货币的监管政策仍在不断变化,可能对市场产生重大影响。
  3. 市场风险：整个加密货币市场可能因负面新闻、宏观经济因素等而全面下跌。
  4. 流动性风险：部分ETF的交易量可能较低,买卖价差较大。

比特币和以太坊期货ETF的出现，无疑为传统投资者打开了一扇通往数字资产世界的大门，它们提供了一种相对便捷、合规的投资方式,让不直接接触加密货币交易所的人也能分享到这一新兴市场的潜在收益。