以太坊私募规则，参与门槛、流程与核心要点解析

2026-01-28 币界百科

以太坊作为全球第二大加密货币和领先的智能合约平台，其生态系统的蓬勃发展离不开早期资本的注入，私募（Private Sale）作为项目方在正式向公众开放募资（如ICO/IEO/IDO）之前，向特定投资者进行的融资方式，在以太坊生态项目的早期阶段扮演了至关重要的角色，以太坊私募并非随意参与，它有一套约定俗成且日益规范的规则，本文将详细解析以太坊私募的核心规则、参与流程及注意事项,帮助潜在投资者更好地理解和参与。

以太坊私募的核心规则

以太坊私募的规则并非由单一机构制定，而是基于行业惯例、项目方自身需求以及相关法律法规（可能因司法管辖区而异）综合形成的,核心规则通常包括以下几个方面：

投资者资质与门槛（Accredited Investors / High Net Worth Individuals）：
- 财务门槛： 这是最常见的门槛，项目方通常会要求投资者具备一定的资产实力，个人金融资产（不包括自住房产）不低于100万美元，或年收入超过20万美元（单身）或30万美元（夫妻）,机构投资者则可能要求更高的净资产或管理规模。
- 专业知识门槛： 部分项目方会优先考虑对区块链技术、加密货币市场以及项目本身有深入了解的专业投资者或行业参与者。
- 邀请制与白名单： 私募通常不是公开的，项目方会通过其人脉网络、投资机构、合作伙伴等邀请特定的投资者，投资者需要提交相关信息进行审核，通过后才能加入白名单,获得参与资格。
最低投资额度（Minimum Investment Amount）：

为确保参与的投资者具备一定的风险承受能力和参与意愿，私募通常会设定较高的最低投资额度，例如以太坊（ETH）的下限，常见的可能是50 ETH、100 ETH甚至更高,这也有助于过滤掉小额投机者。
锁定期（Lock-up Period）：
- 这是私募条款中至关重要的一条，投资者在私募中购买的代币（通常是项目方发行的代币，如ERC-20代币）会有一个明确的锁定期，在此期间内,投资者无法将这些代币在二级市场上出售或转移。
- 锁定期目的： 维护市场稳定，防止早期投资者在项目上线后立即抛售导致价格暴跌；给项目足够的时间发展生态、实现路线图目标；向市场展示项目方和早期投资者对项目长期价值的信心。
- 锁定期时长： 锁定期长短不一，短则3个月、6个月，长则1年、2年甚至更久,具体时长取决于项目方的发展规划和市场信心。
价格折扣（Price Discount）：

作为对早期投资者承担高风险（项目不确定性高、锁定期长）的补偿，私募投资者通常会享受到比后续公募（如IDO）或代币上线交易所后更低的购买价格，折扣幅度因项目热度、阶段不同而异，常见的可能在20%-50%之间。
代币分配与支付方式：
- 支付货币： 通常以以太坊（ETH）支付，有时也可能接受BTC或稳定币如USDT、USDC等。
- 代币分配： 私募结束后，项目方会按照约定的比例和时间向投资者分配代币，分配可能在锁定期结束后一次性进行,也可能分期进行。
法律文件与条款（Term Sheet / SAFA）：

投资者在参与私募前，通常需要与项目方签署一份具有法律约束力的投资条款清单（Term Sheet）或简单的协议框架协议（SAFA），文件中会明确规定上述的锁定期、价格、数量、分配方式、双方权利义务等关键条款，投资者务必仔细审阅,确保理解所有条款。