根据Glassnode的链上数据，以太坊目前正处于一个高密度的成本基础集群内运行，价格水平恰好落在大多数持有者的盈亏平衡区间。

以太坊成本基础分布揭示关键价格摩擦

通过分析成本基础热力图可见，近期获取的ETH供应量高度集中于当前价格附近，表明大量持币者最近买入价位与此相近，整体处于接近盈亏平衡的状态。

这类区域通常被视为市场敏感带，价格小幅变动即可能引发持有者重新评估持仓策略——是继续持有、减仓还是加码。

核心持仓区集中在2900至3100美元，支撑与阻力并存

热力图显示，以太坊最密集的持仓区域位于2900美元和3100美元之间，这正是当前市场价格所处的核心区间。

该区域代表历史积累的重要节点，意味着许多投资者在此价位完成建仓。因此，任何突破或回调都将面临较强的抛压或买盘支撑。

在更高位置，3300至3500美元也形成次级聚集区，反映早期周期内的盘整特征。但近几个月来，ETH难以持续站稳此区域，显示出抛售压力依然存在。

而在2700美元以下，热力图显示持仓量明显减少，说明一旦价格跌破当前平衡区，将进入缺乏自然成本支撑的低需求区域，市场方向性波动风险将显著上升。

技术面显示价格仍处横盘震荡格局

截至撰稿时，以太坊价格维持在2930至2950美元区间，低于50日与200日移动平均线，两条均线目前逼近3000美元区域。

自11月以来，ETH从10月高点大幅回落，长期在宽幅区间内震荡，未形成明确趋势。

近期交易日中，无论是反弹还是回调，后续走势均趋于平淡，反映出市场正通过吸收而非扩张完成价格发现过程。

市场结构主导，情绪影响有限

尽管价格持续在密集成本区徘徊，但并未出现明显突破迹象，说明当前市场更多由结构性因素驱动，而非情绪主导。

链上数据显示，ETH既未能重返高位成本区，也未彻底跌破底部支撑，表明市场参与者仍在进行价值协商，尚未对单一方向达成共识。

最后想说的话

  • ETH目前位于主要持有者的盈亏平衡区域，链上数据证实其供应高度集中于当前价格附近。
  • 若价格果断偏离该区间，尤其是向下突破，将进入低成本基础支撑区，市场敏感度将进一步提升。

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来源：Glassnode、TradingView