与大卫·贝克汉姆关联的健康科技公司Prenetics Global Limited近日宣布，将自2026年起全面终止比特币采购计划。这一决定标志着其放弃此前在本轮周期中推行的企业级比特币储备策略，成为继多家上市公司之后的又一例战略调整。

企业对比特币持仓策略再评估

Prenetics确认将在2025年12月结束每日比特币买入操作，并永久停止新购行为。尽管公司将保留现有持币仓位，但此举反映出在比特币于2025年底出现显著下跌后，企业财务决策正趋于谨慎。

此次调整并非孤立事件。随着比特币价格在2025年11月至12月期间剧烈波动，依赖资产负债表进行加密货币敞口的公司普遍面临压力。尤其以MicroStrategy为代表的企业，其股价在同期跌幅远超比特币本身，引发市场对高杠杆资产配置模式的广泛质疑。

市场情绪受制于资本结构风险

这种背离凸显了结构性隐患：通过股权融资获取加密资产敞口，可能在市场下行阶段放大损失，加剧股权稀释与投资者情绪动荡。以MSTR为例，其过去六个月市值蒸发超过60%，进一步强化了“企业变相为高贝塔加密资产”的担忧。

对于非加密主业的上市公司而言，此类波动性不仅影响财务表现，更带来声誉与公司治理层面的压力。董事会需向股东解释资本配置逻辑，而多数投资者更偏好可预测的现金管理方式，而非周期性强的数字资产。

从财务工程到运营优先的战略转型

Prenetics此次选择暂停购币，实质是降低资产负债表风险的主动防御。该公司通过其与贝克汉姆共同创立的高端健康品牌IM8实现营收快速增长，使资源配置重心从金融套利转向实际业务扩张。

通过保留现有持仓但不再增持，公司在维持未来参与机会的同时，有效隔离了加密市场波动带来的潜在冲击。这表明，企业对比特币的热情正在从“资产配置”转向“风险管理”。

当前市场趋势显示，比特币虽在牛市中具备增益潜力，但在回调阶段亦伴随巨大下行风险。这一现实促使更多机构重新审视其长期持有策略。

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