对于寻求构建数字资产库（DAT）的上市公司而言，以太坊已逐渐成为首选资产。

根据 CoinGecko 数据，目前有6个国家的27个实体将ETH纳入其DAT策略，合计占总供应量约5%，价值约177亿美元。

其中，BitMine Immersion Technologies Inc.是最大上市持有者，正推动战略转型，将资本配置从单纯持有转向质押收益获取。

将策略扩展到质押领域

12月27日，BitMine宣布完成两轮质押部署，共锁定154,176枚ETH，约合4.51亿美元。

通过质押，资产被锁定于以太坊共识机制中，协助维护网络安全，并产生年化收益，为公司带来被动收入流。

此举有助于缓解其资产负债表压力。截至目前，该公司在以太坊上的投资已产生约35亿美元的未实现亏损。

雄心勃勃的收购计划正在进行中

尽管账面浮亏显著，但BitMine并未放缓扩张步伐。

截至发稿，公司持有约400万枚ETH，占流通供应量的3.369%，市值约为119.24亿美元。

公司计划进一步增持，预留资金用于购买价值高达58.8亿美元的额外ETH，目标是达到总供应量的5%。

首席执行官汤姆·李表示：“我们正朝着‘5%的炼金术’快速迈进，并且已经看到了大量以太坊持有带来的协同效应。我们是连接华尔街通过代币化向区块链转型的重要桥梁。”

他还强调，公司坚定支持以太坊去中心化金融生态系统的建设，这一立场与当前的质押决策高度一致。

由于仍有约1.63%的以太坊供应量未被质押（价值约58.8亿美元），未来可能投入高达10亿美元用于扩大质押敞口。

更广泛的制度格局

然而，并非所有机构都采取相同路径。

CoinGlass数据显示，最近三天内，价值1.649亿美元的以太坊持仓被抛售，反映出部分机构出现资金外流迹象。

尽管如此，机构投资者仍掌控约170.5亿美元的管理资产规模，显示出整体市场仍具韧性。

值得注意的是，第二大上市持有者SharpLink已解除质押价值1.044亿美元的ETH，但尚未确认是否已在公开市场出售。

最后想说的话

BitMine加大以太坊质押投入，追加4.51亿美元，同时预留58.8亿美元资金用于未来增持。尽管面临巨额未实现亏损，公司仍坚持长期持有与生态支持策略，凸显机构对以太坊核心地位的信心。市场趋势显示，机构行为分化明显，但整体布局仍在深化。