在投资与交易的世界里，无数理论和方法层出不穷，但真正经受住时间考验、并被实战交易者奉为圭臬的却屈指可数，由华尔街传奇投资家威廉·欧奈尔（William J. O'Neil）创立的CAN SLIM交易法则，便是其中的集大成者，这一体系不仅选股精准，更包含了严谨的交易策略和风险管理原则。“法则5”——“锁定利润，让奔跑者尽情奔跑”（Lock in profits, let runners run）——无疑是其精髓所在，它深刻揭示了成功交易中“离场艺术”的重要性。

威廉·欧奈尔认为，仅仅选对股票、买入时机正确并不足以保证投资的最终成功，如何管理已有的盈利，何时该落袋为安，何时该继续持有，同样是决定盈亏幅度的关键，法则5正是针对这一核心问题提出的解决方案，它包含了两层相辅相成的含义：一是及时锁定已有利润，避免“纸上富贵”化为乌有；二是对于表现强劲、趋势持续的“奔跑者”，要敢于持有，让利润充分增长,而不是过早下车。

锁定利润：截断亏损，让利润奔跑的前提

“锁定利润”并非指一有盈利就立刻卖出，而是指当股票达到预设的盈利目标，或者出现明显的见顶信号时，应果断了结部分或全部仓位，将账面利润转化为实际收益，欧奈尔强调，投资者必须设定明确的卖出点,这包括：

  1. 达到价格目标：在买入前，通过对股票基本面、技术面以及市场整体情况的分析，设定一个合理的价格目标，当股价达到这一目标时，即使后市仍有上涨潜力，也应考虑至少部分减仓,锁定利润。
  2. 关键移动平均线破位：股价跌破重要的50日或200日移动平均线，往往是趋势转弱的重要信号,此时应警惕并考虑减仓或离场。
  3. 成交量异常变化：在股价大幅上涨后，若成交量急剧萎缩，或上涨时成交量放大不明显，甚至下跌时放量，都可能意味着主力资金在出货,应及时锁定利润。
  4. 出现顶部反转形态：如头肩顶、双重顶、圆弧顶等经典技术形态，一旦形成,往往是股价即将大幅下跌的征兆。

“锁定利润”的核心目的是保护已经获得的胜利果实，避免因贪婪或误判而导致利润回吐甚至转为亏损，欧奈尔常说，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，而“锁定利润”会卖”的重要体现，它要求投资者克服“再等等，还能赚更多”的心理障碍,严格执行交易纪律。

让奔跑者尽情奔跑：捕捉主升浪，放大利润

与“锁定利润”相对应的是“让奔跑者尽情奔跑”，这里的“奔跑者”指的是那些基本面优秀、业绩增长强劲、股价处于明显上升趋势且买盘积极的热门股，对于这类股票，欧奈尔认为，投资者在初始买入点正确、且股价走势符合预期的情况下，应该有足够的耐心和信心持有,让利润充分增长。

如何判断一只股票是否是“奔跑者”并值得继续持有？

  1. 强劲的股价表现：股价沿着上升趋势线稳步上行，回调幅度浅、时间短,且每次反弹都能创出新高。
  2. 相对强度高：股价表现明显强于大盘及其他大多数股票,在行业板块中领涨。
  3. 基本面持续向好：公司营收、净利润等关键财务指标保持高速增长，产品或服务具有市场竞争力,行业前景广阔。
  4. 成交量配合：在股价上涨时成交量温和放大，回调时成交量萎缩,显示出良好的筹码锁定程度。

对于“奔跑者”，欧奈尔提倡采用“trailing stop”（移动止损）的策略，即随着股价的不断上涨，逐步上调止损位，这样既可以在股价发生趋势性反转时及时卖出，保护大部分利润，又不会因为过早卖出而错失后续更大的涨幅，可以将止损位设置在股价下方5%-10%的位置，或者关键移动平均线（如50日均线）下方。

法则5的实践智慧：纪律与艺术的结合

威廉·欧奈尔的法则5，看似简单，实则蕴含着深刻的交易智慧和人性洞察,它要求投资者在交易中做到：

  • 制定计划，然后执行：在买入前就明确盈利目标和止损/止盈策略,避免盘中情绪化决策。
  • 客观判断，克服贪婪与恐惧：不被短期波动所干扰，不因小利而提前下车，也不因暂时的回调而恐慌性抛售优质“奔跑者”。
  • 动态调整，灵活应变：市场是变化的，投资者需要根据股价的实际走势和市场环境的变化,不断评估并调整自己的持仓策略。