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  • 2025年12月22日
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  • 10:00

在加密货币价格和投机趋势的喧嚣背后，全球金融内部正在发生一场悄然的转变——这场转变可能会比许多机构预期的更快地重塑资产的流动、结算和交易方式。

分词是不再受限 从概念验证到创新实验室，区块链正稳步成为金融市场运营的支柱之一。人们不再纠结现实世界的资产能否存在于区块链上，而是开始讨论一旦代币化基础设施被证明更加高效，现有系统需要以多快的速度进行调整。

要点总结
  • 代币化正在从实验阶段转向真正的金融基础设施。
  • 各机构正在采用链上资产来提高结算速度和市场准入。
  • 随着代币化金融的加速发展，那些及早适应的公司可能会从中受益。

金融业正迈入“数字化发行”时代

如今的传统金融就像流媒体出现之前的媒体行业。基础设施依然运转，但速度缓慢、支离破碎，而且其构建方式受限于一些在全球化、全天候在线的经济环境中已不再适用的限制。

代币化直接打破了这些限制。过去需要多个中介机构、有限交易时间和数天结算的资产，现在可以数字化表示，即时转移，并在全球范围内访问。这种改变并非表面功夫——它改变了……流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性资本效率和市场准入的基础性问题。

正如数字化并未消灭报纸或唱片公司，而是迫使它们重塑商业模式一样，代币化也不太可能抹杀银行或资产管理公司。相反，它会威胁到过时的流程，同时奖励那些愿意围绕新规则进行重建的机构。

从实验到实际金融产品

当前阶段与早期阶段有何区别？区块链

区块链本质上是一个由区块组成的数字链，但并非传统意义上的区块链。这些“区块”由信息比特构成，当我们提到“区块”和“链”时，指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。交易始于一方创建区块，然后由网络中成千上万甚至数百万台计算机进行验证。这个去中心化的金融交易账本不断发展演进，持续添加新的数据。

区块链之所以具有防篡改性，是因为每条记录都是独一无二的，拥有各自独立的历史记录。要篡改一条记录，就需要更改包含数百万条记录的整个区块链。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明性和不可篡改性。

区块链炒作周期就是执行。大型资产管理公司和金融机构不再抽象地谈论代币化，而是直接在公共区块链上发行基金、运行货币市场产品并测试结算机制。

与此同时，支撑全球市场的清算和结算巨头们正在筹备与传统资产挂钩的代币化工具。一旦这些机构采取行动，其影响将迅速扩散——托管机构、经纪商和交易所都将被迫跟进。

除稳定币外，代币化现实世界资产的市场价值相对于全球金融而言仍然很小。但颠覆性变革很少一开始就规模庞大。它始于证明某个系统更有效，然后随着效率的复利效应而扩散。

为什么全天候市场会改变一切

代币化最容易被忽视的后果之一是时间。

传统金融市场在夜间、周末和节假日仍然休市，而代币化资产则不然。持续的结算和交易从根本上改变了风险管理、流动性提供和全球参与方式。

监管机构开始意识到这一现实。支持全天候市场的框架正在涌现，这表明人们已经接受这样一个观点：金融业不再需要仅仅因为传统系统曾经暂停运作就停止运转。

一旦市场参与者体验到更快的结算速度和持续的准入，就很难再回到较慢的模式。

基础设施先于叙事取胜。

尽管关于哪种区块链将占据主导地位的争论屡见不鲜，但早期代币化金融已基本集中在以太坊上。其原因并非意识形态之争，而是基础设施的成熟度、流动性和监管环境的熟悉程度。

这种主导地位或许并非永久。随着代币化的发展，结算层之间的竞争将会加剧。但就目前而言，以太坊仍然是传统金融与链上市场之间的主要桥梁。

适应能力将决定胜负

对现有机构而言，最大的风险并非代币化本身，而是延迟。金融历史表明，机构很少会在一夜之间倒闭。它们之所以逐渐失去影响力，是因为它们固守着那些不再具有优势的系统。

代币化缩短了这一进程，因为它直接提高了速度、成本和可及性——这三个变量都是资本反应迅速的因素。尽早整合代币化的公司将获得选择权，而那些等待的公司则可能被迫在压力下采用。

这场变革并非纸上谈兵，也并非遥不可及。一些机构正在悄然铺设轨道，它们深知，一旦金融基础设施发生改变，建立在其上的一切都必须随之改变。