2023年10月,以太坊完成重大升级“合并”（The Merge）后，市场对以太坊币（ETH）的价格预期一度高涨，但所谓“才出的价格”，并非指某个具体的发行价（以太坊2015年众筹时价格约为每枚0.31美元），而是特指其作为“新生代公币”初入市场时的定价逻辑、早期波动，以及这些价格波动背后反映的市场认知与行业变迁，从技术概念到价值锚定，以太坊“才出的价格”不仅是一串数字，更是加密货币从极客圈走向大众视野的缩影。

“才出的价格”：从0.31美元到“百元梦”的起点

以太坊的“出生”带着明确的“技术革新”标签，2015年7月30日，以太坊网络正式上线，其通过智能合约实现了区块链的可编程性，远超比特币仅能记录交易的局限，上线初期，以太坊币（ETH）的定价主要通过众筹形成：2014年7月，以太坊团队发起ICO，以1ETH=0.31-0.40美元的价格募集了超过1800万美元（当时约合3.1万个比特币），成为加密行业史上最成功的早期融资之一。

上线首日,ETH的价格在各大交易所挂牌，约0.42美元左右，与众筹价基本持平，此时的“才出的价格”，更多是对“区块链2.0”概念的试探性定价——市场既看好智能合约带来的可能性，也对这个仅有白皮书和测试网的“新生儿”保持谨慎。

真正的“价格起飞”来得比预期更快，随着去中心化应用（DApp）的兴起、首次代币发行（ICO）的爆发式增长，以太坊作为“底层基础设施”的需求激增，2017年，ICO热潮将ETH价格从年初的8美元推至年底的730美元，涨幅超90倍，这一阶段的“才出的价格”，已不再是技术概念的估值，而是市场对“以太坊生态价值”的疯狂押注。

“才出的价格”波动：技术迭代与市场情绪的“双面镜”

以太坊“才出的价格”从未稳定过，其波动始终与技术突破、市场情绪、行业政策深度绑定。

  • 技术升级带来的价格重构：2022年9月“合并”升级完成，以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），能源消耗降低99%以上，这一技术突破被市场视为“以太坊2.0”的里程碑，升级前后，ETH价格从1600美元波动至1700美元左右，短期波动反映的是市场对“长期价值”与“短期风险”的权衡——有人看好PoS对机构投资者的吸引力，也有人担忧升级过程中的安全性问题。

  • 市场情绪的“放大器”：2018年熊市、2020年“黑天鹅事件”、2022年FTX暴雷，每一次市场震荡都让ETH价格“大起大落”，2020年3月，新冠疫情引发全球流动性危机，ETH价格从290美元暴跌至88美元，较历史高点下跌超90%，这一“才出的价格”的暴跌，暴露了加密市场与传统金融的高联动性，也让投资者重新审视“风险定价”。

  • 生态扩张的价值锚定：随着DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化代币）、Layer2扩容解决方案的崛起，以太坊生态的“护城河”不断拓宽，2023年，以太坊生态锁仓总量（TVL）稳定在200亿美元以上，ETH价格在“合并”后逐步站稳2000美元关口，此时的“才出的价格”，已从早期的“概念炒作”转向“生态价值支撑”，市场开始用“市占率”“用户数”“开发者数量”等指标为其定价。

“才出的价格”启示：从“新生儿”到“基础设施”的价值成长

以太坊“才出的价格”历程，给加密行业带来了三点核心启示：

一是技术创新是长期价值的“压舱石”，从智能合约到PoS，以太坊的价格上涨始终与技术迭代绑定，那些仅靠“故事”炒作的项目，终将在市场回归理性时被淘汰，而真正解决行业痛点、具备可扩展性的技术，才能支撑价格的长期上行。

二是市场情绪是短期波动的“放大器”，加密市场的高波动性决定了“才出的价格”必然充满不确定性，投资者需在“狂热”与“恐慌”中保持理性——2017年ICO泡沫的破裂与2020年市场暴跌后的反弹，都证明“追涨杀跌”往往是亏损的根源。

三是生态繁荣是价值捕获的“核心路径”，以太坊的成功，不仅在于技术本身，更在于构建了一个开放的生态系统：开发者可以在其上搭建应用，用户可以享受DeFi服务，投资者可以参与生态治理，这种“共建共享”的模式，让ETH从“代币”变成了“数字世界的石油”，其价格也随之获得持续支撑。