交易所比特币储备持续缩减

区块链分析数据显示，过去十二个月投资者行为发生显著变化。中心化平台持有的比特币数量——这些资产通常处于待售状态——已大幅减少。这类资产占比曾超过流通供应量的8%，如今已降至约6%。特别是春末夏初期间的急剧下降表明，投资者正将代币转移至自我托管渠道，这种行为模式往往对应着长期持有的决心而非抛售意向。

波动持续但底部支撑稳固

尽管比特币持续流出交易所，但价格仍难逃震荡。近期该资产在90,000美元区间徘徊，较十月份126,000美元的历史高点回落约30%。值得关注的是，此次回调仍保持着低点逐步抬高的趋势结构。交易员正密切关注92,500美元阻力位能否突破以重拾上涨动能，同时警惕若跌破88,000美元可能引发更深层次的支撑测试。虽然交易所供应减少可能缓解抛售压力，但分析师警告衍生品头寸和宏观资金流仍可能引发剧烈波动。

宏观流动性因素显现

部分分析师认为当前图表分析忽略了更宏观的图景：全球流动性压力。市场评论员指出美国回购市场活动正在加速——类似情况在2021年比特币暴涨前也曾出现。传统金融体系承压时，一旦流动性约束解除，比特币等风险资产往往会出现剧烈反应。

技术指标暗示长期动能

技术分析观察者则将近期弱势视为积极信号。研究人员强调，比特币周线36周期RSI指标出现罕见信号，在该资产历史上仅出现过数次，而每次出现后都引发了长期上涨行情。2025年该信号再次闪现，促使部分交易员为延续至2026年的行情进行布局。

等待确认的市场格局

随着交易所存量减少、传统流动性压力积聚以及RSI模式暗示周期性强劲，比特币市场呈现出矛盾态势：表面动能减弱，但底层条件依然向好。当前交易员正面临供应收紧与价格犹豫的双重考验，历史经验表明，一旦市场信心恢复，这种格局往往以决定性突破告终。