在加密货币的世界里,比特币的2100万总量上限是其最核心的叙事之一，奠定了其“数字黄金”的稀缺性基石，当我们把目光转向以太坊这个市值第二大的加密货币时，一个经常被提及的问题是：以太坊到底发行了多少枚ETH？它的总量是有限还是无限？

以太坊的答案是：没有固定的上限，但发行速度正在持续下降，并且未来可能通过通缩机制实现净销毁。

要理解这个问题,我们需要从以太坊的发行机制、历史演变和未来的发展方向三个层面来深入探讨。

以太坊的“印钞机”：发行机制详解

与比特币完全依赖区块奖励的固定发行模式不同,以太坊的发行机制更为复杂，主要包含以下几个部分：

  1. 区块奖励（矿工/验证者收益）：这是ETH增发的最主要来源，每当一个新的区块被成功打包上链，出块的矿工（在PoS时代是验证者）会获得一定数量的新铸造ETH作为奖励，这个奖励金额在以太坊的发展史上经历了多次调整。
  2. 叔块奖励（Uncle Rewards）：在以太坊的工作量证明时代，由于网络拥堵，有时会产生多个“有效”但无法被主链接受的区块，这些被称为“叔块”，为了鼓励矿工诚实地广播区块，以太坊会给予叔块部分奖励，这也会导致少量额外的ETH增发，在转向PoS后，此机制已不再适用。
  3. 费用销毁（EIP-1559）：这是以太坊走向通缩的关键一步，2021年伦敦升级中引入的EIP-1559机制，将用户支付的交易费分成了两部分：
    • 基础费用：这部分费用根据网络拥堵程度动态调整，并被直接销毁，从流通中永久移除。
    • 小费：这部分费用归区块生产者（验证者）所有，作为对他们打包交易的激励。

这个机制意味着,以太坊的供应不再仅仅是“增发”，而是“增发”与“销毁”并存，当销毁量大于增发量时，ETH的总供应量就会减少，形成通缩。

历史演变：从高速增发到温和通胀

以太坊的发行速度并非一成不变,而是随着协议升级而不断变化。

  • 早期（2015-2017）：在创世区块之后，以太坊的初始发行和区块奖励都相对较高，以满足早期生态的需求。
  • 君士坦丁堡升级（2019）：这次升级将区块奖励从3 ETH降低到了2 ETH，首次减缓了ETH的增发速度。
  • 伦敦升级（2021）：如前所述，EIP-1559的引入是里程碑式的事件，它不仅改变了用户支付费用的方式，更引入了通缩的可能性，自伦敦升级后，ETH的净供应量开始变得动态，有时会因为高网络活动而出现通缩。
  • 合并（The Merge，2022）：以太坊从工作量证明转向权益证明，其能源消耗大幅降低，更重要的是，验证者的奖励机制取代了矿工的奖励机制，每个区块的验证者总收益约为0-2 ETH（具体数量取决于验证者数量和网络活动），这比PoS时代的矿工奖励要低得多，进一步控制了增发速度。

现状与未来：动态平衡与潜在通缩

以太坊现在究竟“发了多少币”？

截至2024年初,以太坊的总供应量约为1.2亿枚ETH，这个数字每天都在变化，因为它取决于当天的网络活动。

  • 当网络拥堵时：用户支付的高额基础费用会被销毁，如果销毁量超过了验证者的区块奖励，那么ETH的净供应量就会减少，市场进入“通缩模式”，在2021年牛市期间，ETH曾多次出现日度通缩。
  • 当网络冷清时：交易活动稀少，销毁的ETH不足以覆盖验证者奖励，那么ETH的净供应量就会增加，市场进入“通胀模式”。

未来展望：

以太坊社区对ETH的“货币属性”仍在持续探索，目前的动态平衡被认为是向“抗通胀资产”（Disinflationary Asset）过渡的中间阶段，许多社区成员和开发者希望，随着以太坊生态的繁荣和日常使用场景的普及，网络活动能够持续保持在较高水平，使得ETH的销毁长期超过增发，最终成为一种具有稀缺性的价值存储资产。

回到最初的问题：以太坊发了多少币？

答案是：截至目前已发行约1.2亿枚，并且没有固定的总量上限。

但这并不意味着以太坊是无限通胀的“空气币”，通过EIP-1559和向PoS的转型，以太坊建立了一套精巧的动态调节机制，其净供应量不再是一个单调递增的曲线，而是一条根据网络使用热度上下波动的动态线。