在加密货币的早期江湖里,抹茶交易所（MEXC）曾是无数散户心中的“圣地”，2018年上线之初，它以“低门槛、新币多、上线快”的标签，迅速捕获了一批渴望抓住百倍币机会的投资者，那时候的抹茶，仿佛自带“造富密码”——不少不知名的小币种在这里首发、暴涨，用户们抱着手机刷行情，讨论着哪个新币能让自己“一夜暴富”，“今天你上抹茶了吗？”成了社群里的高频问候。

可如今,当人们再次打开抹茶，看到的却是交易量萎靡、新币“破发”成常态、社群里一片沉寂，曾经喊着“上抹茶，拿百倍”的投资者，如今无奈调侃：“抹茶交易所怎么没bag了？”这里的“bag”，既是“持仓”的缩写，也暗指“能赚钱的币”，那个曾让无数人梦想起飞的平台，为何失去了“造富”的魔力？

从“百倍币摇篮”到“新币坟场”：上线逻辑变了，机会没了？

抹茶早期的“神话”，离不开它对新币的激进态度，2018-2020年，正是DeFi、NFT、公链热潮迭起的时期，抹茶几乎是“来者不拒”——无论项目方背景多单薄，白皮书多粗糙，只要交得起上币费，就能在抹茶获得“一席之地”，那时候，用户们热衷于“埋伏新币”，因为一旦某个小币种被抹茶收录，加上社群热度拉满，很容易出现“无脑拉盘”。

但2021年后,随着监管趋严、市场泡沫破裂，抹色的上币逻辑开始“变形”，项目方上币成本越来越高，但市场流量却跟不上，导致不少新币上线即“破发”，成了“割韭菜”的工具；抹色开始引入“IEO（初始交易所发行）”“打新”等模式，看似给了普通用户参与机会，实则背后是项目方与交易所的利益捆绑——普通用户抢到的额度有限，真正的大肉早已被“大户”和“内部人员”瓜分。

“以前上抹茶是‘捡钱’，现在是‘送钱’。”一位老用户回忆，2021年他在抹色参与过一个新币打新，投入5000U，开盘即破发，最后只剩2000U。“现在的新币，你看白皮书像模像样，但上线后没人接盘，全是‘死币’。”当新币从“机会”变成“风险”，抹色自然失去了吸引散户的核心吸引力。

流量被抢，“老大哥”的地位不保

加密货币交易所的竞争,本质是“流量”的竞争，在抹色崛起的2018-2020年，市场头部交易所不多，币安、OKX的门槛相对较高，抹色凭借“低门槛 新币多”精准卡位，吃到了一波“下沉市场”的红利，那时候，很多新手用户的第一个交易所就是抹色，因为它注册简单、交易手续费低，还能买到“主流交易所没有的小币种”。

但近几年,随着新交易所的涌入和头部平台的“下沉”，抹色的流量优势被不断稀释，币安、OKX推出了“Launchpad”“InnoStation”等新币发行平台，虽然门槛依然不低，但项目质量更有保障；而Binance、Coinbase等老牌平台也开始布局“小币种”，用更强的流动性和品牌信任度吸引用户，更重要的是，当市场进入“熊市”，用户更倾向于“抱团主流币”，那些“高风险小币种”自然成了“弃子”。

数据显示,抹色的日交易量从2021年高峰期的超100亿美元，跌至如今的不足10亿美元，排名也从全球前十滑落至二十名开外，流量的流失，直接导致平台的“议价能力”下降——项目方不再愿意把优质首发给抹色，用户也找不到“值得埋伏”的币种，形成了“恶性循环”。

信任危机：“拔网线”“插针”成常态，用户心冷了

除了流量和上币逻辑,抹色的“用户体验”和“信任问题”也备受诟病，在熊市中，交易所的“骚操作”往往会被放大，而抹色曾多次陷入“争议漩涡”。

2022年,某热门新币在抹色上线后突然“拔网线”（服务器宕机），用户无法交易，等恢复时币价已从$0.1跌至$0.01，无数散户被“套牢”，事后平台解释为“技术故障”，但用户并不买账：“为什么偏偏在暴跌时宕机？”“是不是大户提前跑了？”类似的“插针”（价格突然闪崩）事件也时有发生，让用户对平台的“公平性”产生怀疑。

更致命的是“安全问题”，2023年，抹色曾遭遇过黑客攻击，导致部分用户资金被盗，虽然平台承诺“全额赔付”，但事件还是动摇了用户的信任基础，在加密货币世界，“信任”是基石，一旦用户觉得平台“不靠谱”，哪怕手续费再低、新币再多，也会选择用脚投票。

熊市的“试炼”：当“造富神话”遇上“理性回归”

抹色的“没bag”，并非个例，而是整个加密货币市场“理性回归”的缩影。

2021年前的牛市,是“故事驱动”的时代——只要项目方会“画饼”，交易所愿意“给流量”，就能拉起一波行情，用户们沉迷于“百倍币”的幻想，忽视了项目的基本面和风险，但当市场退潮，裸泳的“项目方”和“交易所”开始暴露：那些没有实际价值、纯粹靠“炒作”的币种，最终成了“空气币”；那些依赖“流量割韭菜”的平台，也逐渐被用户抛弃。

如今的抹色,并非没有“机会”，而是“机会”变了，它依然有不少小币种，但用户不再盲目“埋伏”，而是更关注项目的“基本面”——有没有技术突破？有没有实际应用？有没有真实用户？当市场从“投机”转向“投资”，那些靠“造富神话”吸引用户的平台，自然失去了魔力。

抹色的“bag”，还能回来吗？

对于老用户来说,抹色的“没bag”，是一种遗憾；对于市场来说，这或许是一种“进步”——当用户不再盲目追逐“百倍币”，当交易所更注重“项目质量”和“用户体验”，整个行业才能更健康地发展。

抹色还有机会吗？或许有，如果它能重建信任，加强风控，筛选出真正有价值的优质项目，降低上币门槛的同时保障用户权益，或许能重新赢得用户的青睐，但对于那些期待“一夜暴富”的投资者来说，或许该清醒了：加密货币的世界，从来没有“稳赚不赔”的“bag”，只有“认知变现”的真理。