刘方旭兴业基金兴业证券方新侠

2024-05-08 基金

刘方旭兴业基金董事总经理、首席经济学家。曾任中国人民银行货币政策司副司长、国家外汇管理局副局长、中国 *** 副主席等职务。刘方旭先生自2008年年起担任华夏基金公司董事长，现任华夏基金公司执行董事、总经理。

一：刘方旭兴业基金

中新经纬12月24日电 (林坚)近日，“基金跌了”登上微博热搜，看似简单的两个字“跌了”，却成为基民心碎的“重锤”。回望2021年，涉及基金跌了的理财话题多次成为基民讨论的热点。

　　根据蚂蚁基金联合43家基金公司发布的《2021基金经理千次调研报告》(下称调研报告)显示，回顾2021年，亏损基民认为行情走势、未及时止盈、持有时间短等是影响收益的主因。约35%的受访基民反馈，过去持有一只基金的时间最长不超过6个月，约39%的基民持基时间超过了一年，这与基金经理建议的持基时间时长至少一年还有一定距离。

　　明星基金经理不灵了？

　　去年下半年至今，“明星基金经理”这个概念广为流传。业界人士告诉中新经纬，在这概念盛行背后，是异于往常数量涌入的新基民，他们不了解基金，缺少一定知识与投资心态，在“羊羔效应”以及各类广告、KOL与平台推荐下，明星基金经理成为他们的首选。

　　该业界人士还表示，“他们或依照娱乐圈的追星逻辑，‘杀入’明星基金经理的产品，但是一个明星基金手里不一定所有管理的产品都好，当他们一旦亏损，他们就会‘反噬’，认为基金经理不行。”

　　针对上述情况，一位头部公募基金公司人士近日在接受中新经纬采访时指出，“其实一般明星产品和明星基金经理是关联在一起的，很少有分开的。基金经理需要一个产品才能证明(展现)自己的能力。但他管理的产品被投资人认可，他才会成为明星基金经理。成名后，他的新产品和老产品也都会成为明星基金。”

　　对于明星基金经理的追求与信任背后或许还有投资者教育的重担需要挑起。一位从事医药行业投资十多年的私募基金人士告诉中新经纬，“医药股今年确实表现不好，但是涨涨跌跌很正常，现在的基民很多都很年轻。希望加强投资者教育，现在这一方面做得并不足。”

　　上述出现的头部公募基金公司人士亦是认为，“投资者教育任重而道远，尤其是很多新基民把基金当股票买。”

　　兴业基金权益投资副总监刘方旭在接受中新经纬采访时说：“在市场上沉浸多年之后，我对市场的感悟是，作为专业投资人，我们一定要敬畏市场，一定要有与市场共成长的信仰。在投资的过程中，希望普通投资者逐步养成‘定投长期持有’的好习惯，请相信，随着时间的积累，市场必将赋予我们复利的力量，从而让投资人实现财富管理保值增值的长期目标。”

　　建议投资者持有基金更好长于一年

　　调研报告显示，超八成基金经理认为中国公募基金市场处于“高速成长期”，数字化线上渠道被六成基金经理视作加深投教、分享投资理念和陪伴投资者的阵地。而关于基民2022年的持基心态和行为，基金经理建议“降低收益预期”“树立中长期持有的心态”及“达到投资目标可适当止盈”等。

　　投资者教育并不能一蹴而就，有待时间检验。眼下，2022年即将到来，明年A股和基金的走势将如何？调研报告指出，75%的股票型基金经理认为明年上半年A股市场会实现正收益，六成基金经理预计收益区间会在0-10%。

　　2022年，基民该如何把握投资机会？刘方旭向中新经纬分享了自己的观点。他说道，“首先，从宏观经济增长来看，‘碳达峰碳中和’在未来多年都将是时代的主题，我们预计新能源车、光伏风电等行业未来依旧蕴藏着诸多的投资机会。此外，半导体国产替代进入2.0阶段，部分企业从国产替代走向国际化，市场空间将大幅拓宽。最后，消费升级和医药创新的大趋势也仍然不会改变。”

　　而华夏基金轩伟认为，明年比较重要的三条行业线索包括：兼顾调结构和稳增长需求的新能源电力投资带动的产业链线索，以及符合政策鼓励方向的，国企和 *** 部门支持加大的领域，还有受益于共同富裕的大众消费。

　　南方基金在年度展望报告中指出，2021年，经济复苏推动全球股市延续2020年的上涨趋势。展望2022年，中国的制造业投资和基建投资将继续为经济增长提供支撑。社融增速将出现温和复苏，对A股形成支撑，但不太可能出现大幅上涨。

　　刘方旭认为，从机会来看，预计明年年中以后，调整时间较长的消费板块随着基本面的触底回升，主要细分赛道都会有比较好的表现机会。

　　 (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

二：兴业证券刘斌

本文

9月9日，兴业基金公告总经理人选，李辉成为新一任总经理。

过往履历上，李辉在金融领域拥有丰富从业经历，自1997-2010年间，李辉曾于上海远洋运输公司、中宏人寿保险有限公司、海康人寿保险有限公司、AIG集团、星展银行工作。2010年4月，李辉加入国泰基金，先后担任财富大学负责人、总经理办公室负责人、人力资源部（财富大学）及行政管理部负责人，公司总经理助理、副总经理等职。

新的总经理，能给兴业基金带来质的变化么？

固收产品占全部资产规模超95%

成立于2013年4月的兴业基金，是兴业银行控股的全国性公募。股权结构上，兴业银行出资10.8亿元，占有90%股权，剩余10%股份则由中海集团投资有限公司持有。

数据显示，截至2023上半年，兴业基金在管规模3072.85亿元，当中债券型和货币型基金合计规模则接近3000亿元，占全部在管规模超过95%，而偏向权益投资的灵活配置型、偏股混合型、普通股票型、平衡型四类产品合计规模只有142亿元。

从产品数量来看（A/C类分别计算），兴业基金目前共有142只基金在外发行，扣除仍处于募资期的兴业稳健优选6个月持有混合A、C，140款产品中上述偏权益市场部分只有35只，超过10亿元级别的只有3只，分别为钱睿南管理的兴业兴睿两年持有期混合A、C和刘方旭负责的兴业兴智一年持有期混合A。

自2014年3月发行首款产品兴业定开债券A以来，至2019年末，6年时间兴业基金共计对外发行65只基金，其中只有7款面向权益投资且规模并不算大。

兴业基金以债基为根本的增长路线使得其资管规模增长趋势极为稳定，表现在资管规模体量上，过去十年里其全部在管资金规模基本没有经历过回撤。

出于平衡资产配置和丰富产品结构等需求，目前市场大部分基金公司已形成股、债均衡得配置模式，在此背景下兴业基金便显得有些偏科，纵观全市场公募基金，即使是同以债基闻名的博时基金为参考对象，后者在股票投资端也有超过10%以上的资产配置比重，而兴业基金只有约5%在股票投资端。

对于债券市场的后续行情，时代周报

经历本轮调整后，当前债券市场收益率回到今年6月份的水平，中高等级信用债的信用利差普遍处于2019年以来的50%分位以上，总体判断，债券市场逐步进入了配置区间。

权益产品是弱势

其实，兴业基金早在2020年中旬左右就开始尝试增加权益发售权益投资的比重。

2020年7月至2021年末，一年半时间兴业基金先后发行兴业睿进混合、兴业消费精选混合、兴业优势产业混合等多只偏股类产品，去年10月，也针对市场热点先后布局养老、数字经济等针对不同风格和行业赛道的基金。

从结果来看，兴业基金发行的权益产品结果并不算特别成功。时间周期上，兴业基金选择发行的时期恰逢市场行情高点；产品风格方面，彼时市场众多公募基金均有大量产品发行，兴业基金在权益方面的认知度并不算突出；投资结果上，截至2023年9月12日，兴业基金2020年后发行的权益基金产品目前全部未能盈利。

此外，另一个需要

钱睿南是兴业基金副总经理，也是管理权益资产规模更大的基金经理。

钱睿南主要遵循GARP策略，选股中会主要判断行业趋势和企业竞争地位，同时

但体现在组合构建和行业配置方面，前十大重仓股完全不能代表其投资风格，以兴业兴睿两年持有期混合为例，该产品前十大重仓股基本维持在30%左右水平，2023半年度占份额比重更高的康恩贝也只有5%左右比重，但翻看基金披露的半年度报告，在该产品全部持仓股票达到124只，其中26只份额超过1%，37只位于0.4%-1%区间，可以说，钱睿南构建的基金更多时候是依靠选股所代表的行业组合波动拉动产品净值表现，而非单一股票走势。