基金的波动率在哪里找的到(基金的波动率在哪里找的啊)

基金的波动率在哪里找的到的？我们可以通过基金经理的持仓情况来判断。比如，如果一只基金的前十大重仓股中有5只是银行股，那么这只基金的波动率就会比较低低，而且业绩稳定。反之，如果前十大重仓股中有10只是科技股，那么这只基金的波动率就会比较高，业绩也不稳定。所以，我们可以通过基金金的持仓情况来判断该基金的投资风格。下面我们就来看看哪些基金的持仓比较集中，哪些基金的持仓比较分散。

1、香港股票都是几元一股，A股的个股绝大多数都是几十元一股，怎么相差如此悬殊？

香港股市的情况，与中国内地A股市场的情况，确实存在很大的区别。

我作为一名20年投资经验的老司机，对这个问题，为大家进行专业的解读，增长投资知识，提供投资参考。

一，相差如此悬殊的主要原因如下：

之一个原因：两个市场的新股上市制度不同。

香港股市的新股发行采用注册制发行，非常市场化，新股供给数量很大。内地A股市场的新股发行，采用审核制度，发行缺乏市场化，导致新股供给数量不足。A股市场，在90年代还采用额度制上市，每个地方 *** 根据上市指标，安排当地企业上市，当时处于计划经济的时代。

注册制和审核制的区别，举例：把股市比喻成一个菜市场，新股就是进入菜市场的青菜，那么，香港股市是青菜要进入菜市场，由青菜自己决定，香港 *** 不参与审批，青菜好就可以进入菜市场，青菜不好就无法进入菜市场；但是，内地A股市场这个菜市场，青菜是否可以进入菜市场，必须有 *** 审核和批准，导致青菜数量较少。

市场化和注册制的菜市场，必然形成青菜很多的局面，那么，青菜价格就不高，香港股票价格低；相反，内地A股市场的菜市场，新股和青菜供应受到限制，所以股票价格和青菜价格，比香港贵。

第二个原因：参与两个市场的投资主体不同。

香港股市，比较成熟，80%左右的参与主体都是机构投资者，散户都是通过购买机构的理财产品参与股市，自己很少直接参与股市。机构投资者的投资理念和心态，非常成熟，很少做短线，也不会进行投资，这样的投资风格，就让很多股票的价格回归自身的价值，不值钱的股票很多，价格就很低。

内地股市，不太成熟，80%左右的参与主体是散户，都是普通股民，散户喜欢投机，喜欢炒短线，也不懂价值投资，一方面很容易被上市公司欺骗，另外一方面投机氛围太重导致很多股票价格一直处于高估的状态。

第三个原因：两个市场的退市机制不同。

香港股市，退市机制完善，一些不符合上市要求的公司，先进行缩股，缩到一定程度，就直接退市。这个机制，就让坏公司不断下跌，从此无法翻身，直到退市。

内地股市，很少公司退市，几乎没有退市机制，从而让很多差公司，还在股市里面浑水摸鱼，公司没有价值，股票却很贵。

第四个原因：壳资源的价值不同。

由于香港采用市场化的注册制，所以，壳股没有价值，因为上市简单，不需要去买壳，不好的股票价格就很便宜。由于内地股市采用审核制，造成很多差的公司，具有壳资源的价值，还可以通过卖壳实现资产重组，再让自己的股票大幅上涨，因此，A股市场有一句话是越亏损约光荣，亏损严重就会卖壳和资产重组，乌鸡变为凤凰。

二，简单总结。

不同的市场，不同的制度，不同的土壤，不同的结果，这些就是香港股市和内地股市的明显区别。

好土壤，才能生出好的水果和青菜。

三，股市与人生。

人生如股市，股市如人生。

香港股市，是一个健康的人生，内地股市，存在一些问题，相对而言，健康质量差一些。

坐的正，站的直，问心无愧，这是香港股市的特点，我们在人生之中，也需要做到尽心尽力和问心无愧。

• 就拿最近的独角兽来说，港股的平安好医生，上市之后就破发。价格也是一路下滑。而同样是独角兽的A股，药明康德，上市之后就一路爆炒上去。股价已经在很高的位置上了，看样子还要继续往上炒。导致的结果就是港股有些个股的价格非常便宜。而A股变得很贵，之后就开启了漫漫的下跌之路。这方面华大基因最明显。
  

很多人觉得自己手上都没有多少钱，认为不适合进行投资。其实这是一个比较错误的观点，即使工资低投资基金也有很多好处。

①强制储蓄

很多人因为工资低就放任自己消费，导致工作一年下来完全没有攒一分钱。如果投资基金，特别是如果选择基金定投，可以通过强制储蓄的作用让自己攒下来一笔钱，这笔钱或许短期内很少，但是长期来看将是一笔很可观的资产。

②培养理财意识

放任自己消费也是没有理财意识的一种体现，而通过基金投资可以培养投资者的理财意识。而理财意识的提升并不是仅仅作用在资金上面，在生活方面也会有种种好处，让自己的生活变得更加井井有条，让自己逐渐迈向财务自由的道路。

③获取收益

在所有的理财方式中我最钟爱的就是基金投资。主要原因在于存款类的产品收益太低、定期理财产品的灵活性太差、股票风险又太大并且比较费精力；但是基金则完美解决了这些，不用太耗精力、灵活性又强，关键在于收益也还是比较高的。

如果工资三四千元，在投资基金方面最重要的一点就是测试风险承受能力，通过自己的风险能力测试选择相应风险等级的基金进行投资。

如果是风险承受能力比较强的，则完全可以投资指数型、混合型、股票型基金，通过定投的方式让风险降低，同时还可以拿到不错的投资回报。

如果风险承受能力比较弱，那么可以选择债券型基金与货币基金，虽然这两种基金的波动性不大，不太适合基金定投。不过可以当做强制储蓄的一个手段。

5、新手炒股的话，技术分析有没有用？真的要学 *** 吗？

本人炒股几年了，对股市有一定认识。所谓技术分析，我认为是利用电脑将股市交易的历史进行统计整理分析，并根据一定的假设和理论，画出比较形象直观的K线和各种移动加权平均线，并在此基础上衍生出很多相关的分析股票未来走势的 *** 。

从本质上讲，技术分析背后的东西是人们交易行为的数据反映和体现。由于人的行为有一定程度的规律性和惯性，所以历史的交易数据在推测未来的交易行为时有一定程度的参考价值。基于这点，技术分析还是有一定价值的，但是不能将它神化，更不能迷信它的作用。因为，交易行为的主体毕竟是人，人的行为除了惯性更重要的是变化性。

我认为认清大势，顺势而为才是炒股的最可靠 *** ！不能盲目迷信技术分析。

技术分析是入门术，肯定有用的，但不是多数人想象中的那样觉得学好技术分析就可以赚钱了，这是很多交易新手容易走入的误区。

股票交易有两个大的难点：一是认识市场，二是认识自己，所谓知己知彼，百战不殆。

技术分析可以多维度给交易者提供一个认识市场的 *** 。

分所技术分析所采用的市场着眼点不一样，比如均线是收盘价，波浪理论是整个走势轨迹，K线则是着眼于价格的高低运动模式等，如果直接说市场是什么，估计很多交易新手根本理解不了，但是通过学习这些交易理论你可以一点一点的以部分推全貌，每一种技术分析指标或者理论都从不同的角度记录了价格的波动轨迹和规律，这些都是交易者用以在决策中需要用到的依据，比如一个很简单的例子，“历史会重演”，那么历史到底是怎么重演的？

另外，当你学会用技术指标来界定历史不断重演的轨迹之后，总结精炼出经常出现的轨迹，就会形成最基础的交易策略，在这些策略的基础上，不断完善盈亏比和资金管理，慢慢就可以形成一套不错的交易系统了。

认识自己，往往比认识市场更重要，首先，知道自己的优势和特长是什么，其次，那些是自己可以优先做到一致性执行的，想赢怕输会一直困扰着你，认识到可能到来的亏损，决定是否愿赌服输，或执行或放弃，无怪乎都是一个概率的问题。

技术分析，在中国非常流行，有一大批追随者。比如如果我们去看当当投资理财类书籍畅销榜，在前100本卖的更好的投资理财书中，有不少技术分析类书籍：蜡烛图、K线图、艾略特波浪、技术分析大全、震荡指标MACD，等等。可见这样的投资分析 *** ，在广大读者和股民中有很大的市场。

问题在于：这些林林总总的技术分析，到底有没有用？到底能否为我们投资者带来更好的投资回报？今天这篇文章，我们就来好好研究一下这个问题。

在回答这个问题之前，我们首先需要定义一下，到底什么是技术分析。在本文的分析框架中，技术分析，指的是根据一支股票，或者一个指数过去的历史信息（包括价格、交易量、开仓量等），来预测其未来的价格走势。

最早的比较有影响力的技术分析，可以追溯到1800年代的”道氏理论“。这种分析 *** 由查尔斯·道首创，因此以他的名字命名。道氏理论将股市不同的时期分为：呆滞期，回升期，活跃期和回落期，并提倡投资者基于不同的时期进行不同的买卖操作。道氏理论虽然影响很广，但是它到底对于选股择时有没有用，则充满争议，没有定论。

在道氏理论之后，各种技术分析 *** 层出不穷，在接下来的文章里，我会做更多详细的分析。

在本人主讲的《小乌龟资产配置》 *** 公开课的第二章：金融投资理论及应用中，我曾经专门用了几个小节来介绍和解释有效市场假说。

有效市场假说的提出者，诺贝尔经济学奖得主尤金·法码教授，将所有的市场分为三大类：弱有效市场，半强有效市场，和强有效市场。

即使是有效程度更低的弱有效市场，由于证券的价格已经反映了所有的历史信息（包括历史价格），因此技术分析是不管用的。更别说在半强有效市场，和强有效市场中，技术分析，就更没有用武之地了。

我知道，有些读者可能对有效市场假说充满怀疑。在他们看来，这只是一种理论而已，在现实中未必得到支持。因此，接下来，就让我们来看看这方面的实证证据。

首先，对于那些非金融交易背景出身的读者们，让我先来给你们简单介绍一下技术分析的种类和区别。

大致来讲，我们可以把技术分析的 *** 归为以下几个类别：

（1）波段周期

最典型的波段周期理论，包括道氏理论和艾略特波。这种分析 *** ，基于过去的历史价格，将不同时期的市场归入不同的阶段，并以此来预测市场将来的走向。

（2）价格图形分析

在国外的一些基金公司/券商中，有一个专门的工种叫做”图形分析师“（Chartist）。他们的工作，就是解读证券市场的历史价格图，并找出其规律。一些比较典型的图形规律有：双顶，双底，头肩顶，上吊线等等。

（3）趋势跟踪

最典型的趋势跟踪工具，就是移动平均线（Moving Average）。比如有很多人会看250天移动平均线。如果价格超过该平均线，就显示股市开始进入上涨通道。反之，则预示股市可能开始进入下降通道。

（4）价格指标

顾名思义，价格指标，就是指基于过去历史价格计算出来的一些不同的指标。比较常见的有RSI, MACD, 动量（Momentum）等。

（5）交易量指标

交易量指标，主要是基于证券过去的交易量计算得出的指标，比较典型的有AD指标。

（6）波动率指标

VIX是用的比较多的波动率指标之一，主要衡量股票在过去某一段时间内的价格波动率。

值得一提的是，技术分析 *** 林林总总，其指标多达成千上百。因此不同的人可能有自己更喜欢的分类 *** 。本文列举的这些技术分析大类，主要是为了帮助投资者对技术分析有一个大致的概念，了解到这些指标都是怎么来的，之间主要的区别在哪里。

接下来，我们再来讲讲这些技术分析指标，到底哪些有用，哪些没用，哪些对投资者的帮助更大一些。

值得一提的是，一个可靠的技术分析 *** ，应该符合稳定，可复制，透明，可执行，以及在样本外还管用的标准。很多时候，特别是一些”民间巴菲特“，举出自己在XX年中用某种技术分析赚到XX回报的例子，来证明某种技术分析 *** 的优点。殊不知，举这样的例子，本身就体现了这些”民间巴菲特“职业素养方面的不足，在接下来的文章中，我会进一步展开分析。

在这里，我主要援引2004年的一篇学术论文（Park and Irwin, 2004）。在这篇论文中，作者总结统计了1960~2004年间，共93篇关于各种技术分析指标的测试研究，并将这些研究的结果汇总起来。基于这些研究都比较专业，并且有一定的样本量，因此其汇总的结果应该具有一定的代表性，值得我在这里和大家分享一下。

如图所示，在93个关于技术分析的测试研究中，大约有63%的研究（59篇）显示，技术分析管用。大约有26%的研究显示，技术分析不管用。剩下的11%，其研究结果好坏参半，显示技术分析有时候管用，有时候不管用。

值得一提的是，当我们在回测某一项技术分析 *** 是否管用时，如果研究 *** 不严谨，那么很可能会犯一些比较常见的研究错误。这些错误包括：数据窥探（data snooping），没有考虑交易成本，没有进行样本外测试（Out of sample test），事后偏见等。

如果我们把上面提到的那些可能扭曲研究结果的错误都考虑进去，那么最后真正符合更高的研究标准，不受这些偏差影响的研究，一共只有11篇。这也说明，要想真正严谨的做一项研究，找出某个研究问题的答案，确实并不是一件简单的事，需要投入很多精力和专业知识。

由于采用的标准更加严格，因此这11篇研究的结果，值得我们更进一步仔细分析。

下面，让我来和大家分享几篇比较有代表性的研究结果。

如上图所示，在针对美国股市的研究中，不管是基于哪个样本时间（1920年代~2000年代），技术分析的测试结果都令人失望，无法产生正的超额收益。

这个研究结果显示，相对来说，美国股市是比较有效的市场，符合有效市场假说的预测，即技术分析在美国股市中不管用。

在期货市场和外汇市场中，测试的结果则有所不同。比如有一项研究显示，技术分析在小麦期货市场中能够取得超额回报，但是在玉米、大豆等期货市场中无法获得超额回报。在外汇市场，结果也比较类似。在某些外汇品种中，技术分析可以带来超额回报。但并不是每一个货币品种都能通过技术分析获利。

总结

技术分析，被很多投资者，特别是业余个人投资者追捧。这篇文章，主要从证据主义角度研究了技术分析在投资实践中到底是否管用的特点。在这方面的研究的总结归纳显示，美国股市相对来说有效程度比较高，因此技术分析用处不大。但是期货和外汇市场，在某些时候/某种品种中可能可以通过技术分析获得超额回报。

投资者在使用任何技术分析帮助自己做投资决策前，应该充分学习，把这些 *** 的逻辑，以及成功率研究透了，再决定自己是否应该使用它们，以及如何使用。

希望对大家有所帮助。