9月底以来,得益于主动权益市场大幅升温,尤其是股票和可转债价值的短期上涨,“固收 ”基金业绩迎来显著回暖。近日,市场行情再度震荡,鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨表示,对于市场上大部分“固收 ”产品而言,80%-90%的债券仓位提供稳定收益机会,10%-20%的权益仓位提供弹性,最核心的是在控制回撤下,把握权益市场正向投资机会。考虑到权益投资波动性较大,持有时间更长反而可能效果更好。
陈大烨拥有超6年证券从业经验,3年基金管理经验,目前在管产品涵盖二级债、偏债混、灵活配置等产品,以“固收 ”策略为主。谈及“固收 ”产品的运作,陈大烨表示,首先要将风险和回撤放在更重要的位置,其次对固收、权益市场的基本趋势,股债当前的性价比和对冲关系要有基本认知和判断,从而在资产配置上做出判断。
以鹏华安颐、鹏华精新添利为例,两只基金权益仓位的中枢分别为10%、15%,均以中证800和中证1000为主要标的样本池,行业配置偏重成长和周期,重视行业景气度向上或者反转,选股策略偏向于GARP策略,考虑公司主业的稳定性和潜在成长性;债券部分,两只产品均以中高等级信用债为主,兼顾利率波段与权益对冲。基金定期报告显示,截至2024年三季度末,鹏华安颐A过去6个月的净值增长率为3.88%。另据统计,截至2024年11月19日,该基金过去一年最大回撤为3.44%,同期同类均值为4.80%。
展望后市,陈大烨表示,当前经济增长更多依赖于科技创新驱动,从产业趋势看,国内AI、自动驾驶、机器人的发展都展现出了明显潜力;另外,随着新“国九条”颁布,盈利稳定、持续注重股东回报的公司未来有较大的投资机会。
债市方面,陈大烨认为,今年以来,居民对债券基金和理财的配置明显增加,一定程度上压缩了信用利差,后续如果股市对居民配置固定收益类产品形成分流,信用债的流动性溢价可能明显上升,但债市整体大幅调整的风险有限。