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7月9日,A股首家因为“大模型热”而股价连续涨停的公司汉王科技交出了一份业绩亏损预告。


公司预计,2024年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损4500万元至6000万元。基本每股收益亏损0.2454元至0.1841元。上年同期,汉王科技归属于上市公司股东的净利润亏损5185.83万元,这意味着,今年上半年公司亏损额可能再度扩大。


从2021年以来,汉王科技净利润就进入快速下降通道。2021年全年下滑幅度超过47%,不过实现了盈利。2022年和2023年则大幅亏损,亏损额均超过1亿元。


对于业绩变动原因,公司所强调的财务指标转向营收。汉王科技表示,2024年上半年,公司整体营收保持增长态势,笔触控业务及智能终端业务销售额有所增长,预计营业收入增幅在15%~20%;报告期内,多款配备数字笔、语音转写、会议整理、汉王笔记等功能的AI电纸本新品上市销售,带动销售额增长80%~90%;海外数字绘画市场回暖,数字绘画产品销售增长15%~20%。


营收增长而利润下降,问题出在了哪里呢?


对此,汉王科技表示,研发费用的增长,是公司盈利下滑的重要原因。公司认为所处的人工智能赛道具有高投入、长周期、经营不确定性大等发展特征,为跟上时代步伐,保持技术的领先性、产品的创新性,公司继续保持大力度、高强度的研发投入,研发费用支出同比增加。


不过,对比来看,对汉王科技来说,相较于研发费用,公司更乐于销售费用的投入。


今年4月,在互动平台上,就有投资者询问,公司销售费用长期居高不下,一季度更是达到营业收入的27%,远高于研发费用。作为一家高科技公司,是否产品力不足,必须通过高强度营销来维持市场份额?




对此,汉王科技回应,业务结构包括C端业务和B端业务,目前在C端业务上,正处于产品提升与市场突破阶段,为快速提升品牌知名度及市场占有率,2023年,公司销售费用同比增加6945.45万元,带动公司相关营收增长。




当时公司也对今年某些计划进行了透露。汉王科技表示,2024年,根据规划,公司的智能办公本、柯氏音AI血压计、AI学习本等产品在国内市场销售与推广上还将继续发力,夯实品牌,提升市场占有率。


在今晚半年度业绩预告中,汉王科技再度明确,公司看好智能终端的市场机会,加强高毛利、高单价产品的推广与销售,增强业务的盈利能力;为扩大公司智能产品的品牌及市场影响力,报告期内,公司市场费用支出同比增加。




汉王科技的长期盈利难题,已经明显拖累了公司分红。汉王科技上市以来仅仅分红一次,从上市截至今年间隔13年之久期间未见分红。尤其近些年来,累计未分配利润为负,使公司不能具备分红条件。


汉王科技是A股“大模型概念”的先锋力量。去年Open AI大模型风口席卷A股时,汉王科技曾连续收出7个涨停,引发市场对于自然语言处理和AI的关注。当时公司股价的起涨点在17元附近。


一年多以来,与公司业绩和想象力未能兑现相伴随的,是公司估值的快速回落。截至记者发稿,汉王科技每股股价已经回落到16元左右,演绎了典型的“过山车”行情。