尽管美股被视为基金经理的淘金圣地，但公募QDII在美股消费领域也面临着挑战。雅诗兰黛，这家全球知名的高端化妆品集团，曾是公募QDII投资者的心头好。然而，近三年来，雅诗兰黛与A股合作伙伴中国中免的股价累计跌幅达到71%，导致公募QDII基金经理纷纷抛售其股票。
这一现象凸显了消费赛道趋势的新变化。许多港股主题基金已经清仓了消费赛道的高端品牌，转而在平价低端消费赛道进行更多的仓位覆盖。事实上，同一基金经理管理的低端消费主题基金在业绩上明显跑赢了高端消费基金。
多位基金经理指出，高价高档消费品牌在当前环境下可能面临巨大压力。随着消费者变得更加精明，消费赛道可能出现结构性分化，平价低端和性价比消费可能会从中受益。
例如，珀莱雅，一家主打低端消费的品牌，最近三年的股价涨幅为7%，而与其形成对比的是，高端茶饮品牌奈雪的茶同期净利润仅有1322万元。华南某港股主题基金曾将奈雪的茶列为基金前十大重仓股，但在短短一年内，该股股价下跌超过70%，迫使基金经理不得不清仓。
此外，上海一只沪港深主题基金所重仓的榴莲第一股洪九果品，在短短18个月内的累计跌幅已高达94%。这意味着通过港股通仓位买入洪九果品这只高端消费股的公募基金，最终将不得不卖出该股。
对于消费赛道的未来投资策略，越来越多的基金经理建议聚焦于“性价比消费”的结构性机会。他们认为，当前的市场环境为消费者提供了以更低价格买到高品质商品的机会，这将进一步促进产业链的价值重塑和新的投资机会的出现。