百济神州泽布替尼价格上调10%，达到每盒人民币1.5万元。这是中国企业首次进入全球肿瘤治疗市场。

1、百济神州的泽布替尼通过突破性创新疗法，这个药价值几何，适应症人口有多少？

如果是治疗肺癌就好啦；我的KRAS基因目前都没有相应的靶向药，化疗一年共计11次，身体出现头晕脚软、红白细胞减少，咳得非常厉害，准备进行免疫治疗，不知效果如何？由于免疫治疗不进医保，医院会同意吗？

2、亏损39.6亿的百济神州，市值高达784亿港元，创新药公司该如何估值？

优质回答1：

每一项药物，都要经过临床前研究，临床一、二、三期等多阶段的实验。通过每个阶段实验的概率不同，例如在临床前研究阶段，90%的药物会被淘汰，临床一有3%的药物被淘汰，以此类推。

把在研究的所有药物的研发阶段排在一起，就是研发管线图。

（3）每项药物的单项估值

现在我们开始对每个单项药物进行估值

假设一个治疗糖尿病的药物，全国有100个目标人口，每个人每年药物需求是10元。那么目标市场1000元，假设现在的药物由于疗效好，能够占据20%的市场，那么年销售收入是20元。

专利期20年，因此整个药物的价值（未折现）是400元。

现在药物处在临床前阶段，假设在这个阶段淘汰率有90%，那么这款药物的价值是400*0.1=40元。

现在通过了临床前阶段，到了临床一期，假设淘汰率变成了50%（因为相当于一大部分无法上市的药物已经被筛选），那么这款药物的价值变成了400*50%=200

等到了临床三期，假设基本不淘汰了，淘汰率1%（实际上还会淘汰很多），那么这款药物的价值是400*99%=396元。

道理很简单，但是估计市场份额，对每个阶段的成功率，专利年限的判断，对投资者的要求非常高。

（4）加总

把所有的在研药物价值加总，就能得到在研的药物总价值。

回过头来，虽然现在百济神州亏损严重，现有业务可能价值为0。但是投资者认为他的在研药物，价值很高，因此市值也会很高。


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优质回答3：

不在其位不谋其政