贝壳股票为什么这么涨呢？其实原因很简单，就是因为贝壳找房上市了。这家公司的估值高达千亿美元，是目前中国更大的房地产交易平台。在这样的背景下，贝壳找然成为了资本市场的宠儿。但是，这也引起了一些人的不满。毕竟，贝壳找房是一家互联网公司，而不是传统意义上的房地产公司。所以，不少人认为贝壳找房的盈利模式存在问题。

南方 房产频道记者注意到，贝壳控股（2423.HK）于5月11日在港交所上市。

贝壳11日当天开盘报价为每股30港元，盘中一度涨幅冲至32.45港元，最终报收30.75港元，上涨4.03%，其最新市值为1166亿港元。

贝壳也因此成为一家在美国和香港双重主要上市的中概股公司。兴业证券研报认为，采用双重主要上市的方式，是贝壳被纳入美国《外国公司问责法案》，面临摘牌危机的应对手段。

此前的4月21日，美国证券交易委员会将贝壳等多家在美上市中国公司列入基于《外国公司问责法案》的认定名单。

根据该法案，如果连续三年被认定上述事项，美国证券交易委员会将禁止公司股票或美国存托凭证在美国证券交易所或场外交易市场进行交易。彼时贝壳曾回应称，一直在积极探索可能的解决方案，以保护其利益相关者的利益，将继续遵守适用法律法规，努力保持在纽交所的上市地位。

如今贝壳实现双重主要上市，兴业证券研报称，即便其未来其在纽交所摘牌，也不影响公司在港交所的上市地位。在港上市后，贝壳有望快速纳入港股通交易，流动性有望进一步提升。

另外值得注意的是，与其他双重主要上市企业不同，此次贝壳是“以介绍方式”在港交所上市，并不涉及新股融资和发售。根据贝壳所发布的公告，其以每手100股A类普通股在港交所进行买卖，并以港元进行交易。

中信证券研报认为，介绍上市不发行新股，进展速度较快，更大限度避免在市值低点摊薄股东权益。研报称，这种形式局限于现金流充裕的企业，即短期没有融资需求，主要考虑保护投资者利益的公司，贝壳最近一期财务报表中在手现金高达561亿元，且短期没有重大资本开支的要求，十分适合介绍上市。

在5月11日举行的上市敲锣仪式上，贝壳联合创始人、董事长兼CEO彭永东表达了感谢之情。“我们见证并参与居住领域数十年发生的变化——科技重塑居住体验，服务者价值崛起，”他表示，从“有尊严的服务者，更美好的居住”使命出发，贝壳可以让未来的中国家庭住得更美好。

房地产交易服务受制于市场形势变换。中信证券研报便指出，在过去12个月，贝壳市值大幅缩水71.5%，更大原因是中概股上市交易地位的不确定性，但也包括国内房地产市场交易GTV走低和新业务探索需要时间的基本面原因。

中信证券对贝壳维持“买入”评级，但也通过研报指出，2022年4月重点城市新房网签同比下降50.7%，二手同比下降37.7%，房地产市场受局部疫情影响，交易清淡，但政策有望发力，扭转局面。预计下半年，随着政策效应不断累积，行业GTV有机会出现单季正增长。随着GTV情况的好转，贝壳单季度业绩弹性也有望出现。同时应防范公司单季度因为GTV下降，成本相对刚性，陷入阶段性亏损的风险。

【记者】葛政涵

【作者】 葛政涵

【来源】 南方报业传媒集团南方 客户端