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尽管长期趋势依然一致，但比特币与罗素2000指数的短期相关性正在减弱。截至发稿时，比特币市值占比（BTC.D）接近59%，而山寨币市场指数为37%，表明市场供求关系非常紧张。

虽然目前还没有爆发冲突，但压力已经增大。

近期形势发生变化

过去两年里，山寨币和美国小盘股的走势基本一致。

自 2024 年初以来，共 3 个 与罗素 2000 指数的长期相关性一直保持在 0.75 左右，因此这两个市场往往会对相同的流动性变化和相同的风险偏好变化做出反应。

现在发生了什么变化就是这样。

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30 天和 90 天的相关性已滑向其通常范围的下限，表明山寨币暂时与小市值股票脱节。

这些波动更像是振荡器而非固定关系……但它们确实表明加密货币市场正在收紧并积聚压力。

来源：TradingView

BTC.D 下跌 59%，山寨币季节指数下跌 37%，收缩趋势显而易见。

来源：CoinGlass

这种情况以前也发生过。

在之前的周期中，当短期相关性减弱，但总体趋势保持不变时，滞后的市场最终会迎头赶上。

Total 3一旦流动性稳定，高贝塔资产重新受到青睐，该股往往会反弹。

这些阶段主要取决于时机。它们代表着暂时的停顿，在这个阶段，一个市场进行盘整或回调，而另一个市场则继续上涨。当缺口扩大到过大时，均值回归通常会接管。

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山寨币波动性一直在收缩自 2017 年以来，类似的挤压现象在过去经常出现在大幅扩张之前。

如果宏观经济环境保持支撑，且罗素2000指数维持突破，那么这种格局可能再次有利于山寨币。相关性分析表明，一旦短期波动趋于稳定，Total 3可能会效仿小盘股的强势上涨趋势。

AMBCrypto此前报道过市场普遍恐慌，以及 Tether 占比在关键的 6.47% 水平遭遇挫折，都与主要加密货币的底部相吻合，因此，目前的收缩可能是更广泛的底部过程的一部分。

Vanguard 批准加密货币 ETF 以及以太坊现已上线的 Fusaka 升级也被认为是潜在的催化剂，一旦波动性再次扩大，这些催化剂可能会支撑山寨币反弹。

最后想说的话

  • 短期相关性正在瓦解，导致市场趋紧，并增加了山寨币突破的可能性。
  • BTC.D 涨幅达 59%，而 altseason 指数停滞在 37，可能出现均值回归阶段。